周末，一則關于養豬行業龍頭牧原股份財務造假質疑的討論在網上迅速傳開。

　　3月13日，雪球大V“天地俠影”發表文章《牧原會有驚雷嗎？》，網上迅速躥紅。其對牧原股份的質疑主要集中在以下幾個方面。

　　首先，牧原股份的整體凈資產收益率極高（2019年35.28%，2020年截至三季度63.47%），但其少數股東權益收益率卻不高（截至2020年三季度，歸屬少數股東權益的收益20.94億，同期少數股東權益149.78億，收益率僅13.98%）。

　　對此，長江證券認為，少數股東權益由于投資較晚，相關產能未能充分釋放是導致收益率低的主要運營。長江證券特別舉例，2018年9月成立的南陽市牧原貧困地區畜牧業發展有限公司中，少數股東占比30%，2019年上半年行業處于虧損期，少數股東虧損額即比母公司少。

　　網友質疑的第二點是，牧原股份存在大規模在建工程的關聯交易，且關聯方牧原建筑收入高但利潤低。相關數據顯示，河南牧原建筑工程有限公司是上市公司大股東的全資子公司，注冊于2016年9月18日，實繳資本32.5億元。其2020年1-11月與上市公司的關聯交易規模為127億元，其中2020年三季度營收78.8億，但凈利潤僅243萬。