美國對沖基金爆倉影響幾何？全球銀行業或損失逾60億美元

　　美國對沖基金Archegos爆倉事件近日在全球引發投資者和監管機構關注。分析人士表示，盡管該事件造成諸多金融機構損失慘重，引發股市波動，但應不會觸發大規模金融危機。不過，路透報道稱，，隨著這一事件持續發酵，預計全球銀行業可能因此損失逾60億美元。分析人士指出，這一事件可能導致金融機構削減向基金及其他投資者提供的融資額度，推動資本市場去杠桿化，進而加劇市場波動。

　　野村證券（Nomura）和瑞士信貸（Credit Suisse）周一宣布，在這個數十億美元的家族理財辦公室上周因追加保證金通知違約后，這兩家銀行都預計將會遭受“重大”損失。野村證券和瑞士信貸都曾擔任這家陷入困境的對沖基金的大宗經紀商。

　　但與此同時，同為經紀商的高盛、德意志銀行和摩根士丹利則相對而言逃脫了懲罰，它們已經拋售了與Archegos追加保證金通知相關的頭寸。據估計，追加保證金通知違約總共給這些銀行造成了大約60億美元的損失。報道稱，其中幾家銀行已經就Archegos的問題進行了溝通，但有些銀行在緊要關頭開始拋售頭寸，而另一些銀行則被留下來承擔責任。

　　美國證券交易委員會（SEC）的前律師馬克·伯曼（Mark Berman）表示，監管機構將不僅關注華爾街大宗經紀商如何允許Archegos以如此之高的杠桿率建倉，還將調查銀行在信貸談判和風險管理方面的集體做法。

　　卡斯商學院（Cass Business School）的銀行與金融學教授托爾斯滕·貝克（Thorsten Beck）表示：“就監管而言，其實并不一定跟監管家族企業有多大關系——我是說，如果它們想要拿自己的錢去賭，那也沒什么——而是因為這種押注是杠桿化的。”

　　“事實是，各個投行借出了太多的資金，而現在正試圖以一種相當不協調的方式平倉，而我認為這就是必須要開始加強監管之處。”他說道。

　　貝克在接受采訪時表示，有些監管機構可能會考慮對銀行業務進行“圍欄”（ringfencing）處理，以確保如果銀行想要向Archegos等潛在的風險客戶放貸，那么此類活動必須與商業銀行和對實體經濟有影響的部門分開。

　　自2019年1月起，英國的大型銀行被要求在法律上將零售銀行業務和投資銀行業務分開，以防止金融體系的沖擊對消費者銀行業務產生負面影響。與美國1933年的《格拉斯-斯蒂格爾法案》（Glass-Steagall Act）之下的舊法規不同，英國的新法規允許零售銀行成為一個規模更大的銀行集團的一部分，而后者也可從事投資銀行業務。《格拉斯-斯蒂格爾法案》已于1999年被廢除。

　　對于Archegos事件的影響，市場基本上抱有不以為然的態度，認為這只是個孤立的事件，因為到目前為止，似乎只有少數投行受到了影響。

　　安本標準投資公司（Aberdeen Standard Investments）的投資總監盧克·希克莫爾（Luke Hickmore）在其固定收益投資組合中持有瑞士信貸的債券，他表示，從股市周一的走勢來看，這一事件的潛在沖擊“很可能不足以給它們的資本緩沖帶來壓力，以至于達到監管機構必須要出手干預的地步”。