從2020年三季度開始，硅料價格一路上漲，根據最新的數據，目前約有80%以上的硅料產能被鎖定。硅料已成光伏行業緊缺戰略物資，十幾年前“擁硅為王”的現象再度上演，這背后又是什么因素造成的呢？

　　硅料的前世今生

　　多晶硅料按照產品純度的不同，可分為工業硅、冶金級多晶硅、太陽能(行情000591,診股)級別多晶硅、及電子級別多晶硅。用于光伏生產的是太陽能級多晶硅，一般純度在 6N—9N 之間，國標根據具體的參數差異將太陽能級多晶硅分為太陽能一級、太陽能二級、太陽能三級。

　　多晶硅的生產技術起源于德國西門子，因此又叫西門子法。1955年，西門子公司成功開發了利用氫氣還原三氯硅烷在硅芯發熱體上沉積硅的工藝技術，并于1957年開始了工業規模的生產，一直沿用至今。

　　早期硅料生產的核心技術主要掌握在西方國家手中。2008年以前，國內多晶硅產量占全球產量不足 10%，我國的光伏產業高度依賴于硅料進口，導致國內光伏產業長期受制海外硅料企業。

　　全球光伏產業進入規模化發展后，從2005年開始，短短數年，多晶硅價格從幾十美金一步步飚高到500美元/公斤。在此過程中，為了鎖定價格，國內組件企業和硅料公司簽訂了長單。

　　金融危機之后，全球光伏產業被重創，2012年歐美“雙反”之后，我國的光伏制造業再次受到嚴重打擊，硅料價格暴跌，國內鎖定硅料訂單的光伏企業遭受重創，無錫尚德因此破產。

　　此后，多晶硅料生產的國產化進程加速，國內企業紛紛開始布局多晶硅產能，隨著硅料國產化進程的加速，我國已經逐漸擺脫原材料受控的局面。

　　到 2020年，國內多晶硅名義產能44萬噸，產量達到39.6萬噸，占世界總產量的 73%，我國徹底擺脫了光伏原材料受控制的局面。其中市場主要集中在保利協鑫、通威股份(行情600438,診股)（四川永祥）、新特能源、新疆大全等企業手中。

　　為何緊缺？

　　漲價是今年硅料產業的主旋律，3月10日，硅業分會公布最新多晶硅成交價格，硅料價格仍處于上漲通道：國內單晶復投料價格區間在110-119元/kg，成交均價為117.3元/kg，環比上漲5.87%；單晶致密料價格區間在108-117元/kg，成交均價為114.2元/kg，環比上漲5.74%；單晶菜花料價格區間在108-114元/kg，成交均價為111.8元/kg，環比上漲6.17%。

　　根據業內經驗，如果硅料價格上漲10元/kg，那么對應的硅片成本上漲0.18元/片，折合到組件端漲幅大約為3分-5分/瓦。在此背景之下，隆基和中環等硅片廠商也紛紛提高價格。3月15日，隆基公示單晶硅片價格，其中G1、M6報價為3.65元/片、3.75元/片，每片上漲0.1元；M10報價為4.56元/片，上漲0.12元/片，漲幅2.7%。

　　這一現象是否會持續下去呢？這還要從源頭說起。

　　2019 年，硅料價格持續陰跌，各企業并未制定擴產計劃，且海外OCI先后關停韓國兩家多晶硅工廠，總產能從 7.9萬噸滑落至3.2萬噸，硅料產業處于下行 周期，硅料產能持續減少。2020 年下半年，受新疆安全事故及四川洪水等多起事件的影響，硅料產能緊缺，硅料價格急速反彈，疊加下游需求旺盛因素，保利協鑫、通威、大全等企業相繼公布硅料擴產計劃，但受限于擴產周期。

　　值得注意的是，多晶硅的擴產時間在12-18個月，產能爬坡期在3-6個月，而下游硅片、 電池環節擴產時間在6-8個月左右，爬坡期在1-2個月左右，多晶硅擴產周期遠高于下游環節，當下游需求出現快速增長時，容易產生產能失配問題，這也是本輪硅料漲價的核心邏輯。

　　2020年，國內硅料總產能44萬噸，全年總產量約39.2萬噸，進口量約10萬噸，保障了當年161GW硅片的生產需求。2021年硅料廠商新擴產能少，主要有通威樂山二期4萬噸和保山一期4萬噸在年底建成，新特年內2萬噸技改產能提升，以及徐州協鑫顆粒硅產能2021Q達3萬噸，綜合來看，2021年釋放的硅料產量有限。而下游硅片、電 池、組件等環節產能在2021年底將突破300GW，隨著產能差異逐步增大，下半年需求旺季下，硅料價格將進一步提升。

　　而根據中國光伏行業協會的預計，今年全球光伏裝機150-170GW，國內55-65GW。

　　與此同時，去年中國光伏行業新增360余條電池產線，按照每條產線400MW的產能計，對應140GW+的新增電池產能，同期中國光伏全行業一年新增500條組件產線，折合200GW+的產能。換句話說，去年一年擴張的產能就超越全球需求。

　　從這個角度來看，組件產能在今年是遠遠過剩的，那么硅料的緊缺就是一種非理性的擴張造成的，一旦后期中游滯銷，硅料價格大概率會回落。

　　事實上，國內硅料企業也在加緊擴產，2月28日晚間，保利協鑫發布公告，公司全資子公司江蘇中能與上機數控(行情603185,診股)簽訂了一份戰略合作框架協議書，江蘇中能與上機數控擬就30萬噸顆粒硅生產及下游應用領域的研發項目進行合作，項目總投資預計為180億元。3月1日晚間，特變電工(行情600089,診股)發布公告稱，為抓住全球光伏產業快速發展機遇，進一步增強公司新能源產業的核心競爭力，提升盈利能力，控股子公司新特能源以其全資子公司內蒙古硅材料公司為主體，在包頭市投建10萬噸多晶硅項目，總投資為87.99億元。

　　綜上，擁硅為王的現象在2021年可以持續，但隨著后期硅料產能的提升和組件擴產速度趨緩，硅料價格恐怕難以長時間為繼。去年光伏玻璃的價格也一度飆升，但如今已慢慢回落。