上周（2021/03/30-2021/04/05）全球股市普漲，美股與港股漲幅較大。拜登政府在發(fā)布一項合計約2.35萬億的基礎(chǔ)設(shè)施計劃，涉及交通基礎(chǔ)設(shè)施、飲用水、寬帶、電網(wǎng)、住宅翻新、改造學(xué)校設(shè)施、護理基礎(chǔ)設(shè)施以及制造業(yè)等多方面。美國疫情向好，疫苗接種比例已達32.1%，3月就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期。然而，歐洲、印度、巴西等地區(qū)新增確診人數(shù)近期出現(xiàn)較大幅度反彈。上周大宗商品價格多數(shù)下跌，OPEC+同意5-7月期間將逐月提高產(chǎn)量，原油大跌。十年期美債與上周持平，保持在1.73%，美國指數(shù)微跌，比特幣上漲2.65%，當前收盤價59125美元。

　　核心觀點

　　【全球股市表現(xiàn)】上周全球股市普漲，美股與港股漲幅較大。美股方面，道指、標普500、納指分別上漲1.1%、2.7%、4.9 %。市場主要關(guān)注拜登的兩萬億基建計劃、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及全球疫情形勢。基建計劃方面，拜登政府在3月31日發(fā)布一項合計約2.35萬億的基礎(chǔ)設(shè)施計劃，涉及交通基礎(chǔ)設(shè)施、飲用水、寬帶、電網(wǎng)、住宅翻新、改造學(xué)校設(shè)施、護理基礎(chǔ)設(shè)施以及制造業(yè)等多個方面。這項基礎(chǔ)設(shè)施計劃將在未來八年完成，每年投資GDP的約1%。拜登政府計劃通過提高企業(yè)稅來支持這項基礎(chǔ)設(shè)施計劃。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，4月2日，美國公布非農(nóng)就業(yè)與失業(yè)率數(shù)據(jù)，均超預(yù)期，顯示美國就業(yè)市場正在加速復(fù)蘇。具體來講，美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加91.6萬，為去年8月以來最大增幅；美國3月失業(yè)率錄得6%，續(xù)創(chuàng)去年3月以來新低。全球疫情與疫苗接種方面，目前美國的疫苗接種比例已經(jīng)達到32.1%，新增確診人數(shù)持續(xù)下降。但是歐洲、印度、巴西等地區(qū)新增確診人數(shù)近期出現(xiàn)較大幅度反彈，全球的新增確診人數(shù)也呈現(xiàn)上升趨勢。行業(yè)表現(xiàn)方面，上周全球信息技術(shù)與可選消費表現(xiàn)相對較好，由于大宗商品價格下跌，能源與材料板塊均表現(xiàn)較差。此前表現(xiàn)較好的公用事業(yè)板塊也出現(xiàn)一定程度回調(diào)。異動股方面，過去一周大漲的200億美元以上市值公司中，信息技術(shù)與可選消費行業(yè)公司相對較多。過去一周領(lǐng)跌的200億美元以上公司中以屬于可選消費與金融板塊的公司較多。

　　【全球產(chǎn)業(yè)趨勢】趨勢一：拜登基建計劃涉及產(chǎn)業(yè)。拜登政府在3月31日發(fā)布一項合計約2.35萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施計劃，從產(chǎn)業(yè)趨勢角度來看，電動汽車與充電樁，新能源、儲能與新型電力系統(tǒng)，半導(dǎo)體，醫(yī)療與生物安全等產(chǎn)業(yè)趨勢值得重點關(guān)注，上周美股相關(guān)板塊均有所表現(xiàn)。趨勢二：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。進入2021年，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈仍然呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)，上周半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈集體大漲，其中半導(dǎo)體設(shè)備板塊表現(xiàn)最為亮眼，東京電子、拉姆研究、應(yīng)用材料、科天半導(dǎo)體、阿斯麥、泰瑞達分別上漲10.7%、15.9%、13.8%、13.0%、5.3%、16.5%。

　　【重要資訊】微軟：4月初，微軟公司再次獲得美國軍方超12萬套定制版增強現(xiàn)實（AR）頭戴設(shè)備訂單。蘋果：蘋果已經(jīng)正式宣布將于6月7日至11日線上舉辦全球開發(fā)者（WWDC）大會。蘋果可能將會展示其軟件的未來，包括iOS15、MacOS12、WatchOS8等。Arm：Arm 公布了該公司十年來規(guī)模最大的一次技術(shù)改革 Arm v9 架構(gòu)。其新架構(gòu)將使芯片制造商既適用于移動CPU，也適用于像AWS這樣大型云供應(yīng)商用戶。

　　【產(chǎn)業(yè)趨勢關(guān)注及建議】從中長期角度，我們當前建議關(guān)注全球重視下碳中和全產(chǎn)業(yè)鏈崛起（低碳能源、節(jié)能節(jié)材、循環(huán)經(jīng)濟），限塑大趨勢下的可降解材料需求增加，以及工業(yè)自動化、流媒體、智能駕駛、商業(yè)航天等產(chǎn)業(yè)趨勢。

　　【風(fēng)險提示】本報告所提及個股僅表示與相關(guān)主題有一定關(guān)聯(lián)性，不構(gòu)成個股投資建議。

　　目 錄

　　01

　　核心關(guān)注與投資建議

　　上周，A股漲幅較高的產(chǎn)業(yè)指數(shù)為：半導(dǎo)體封測、晶圓產(chǎn)業(yè)、國家大基金等。

　　上周，海外市場值得關(guān)注的產(chǎn)業(yè)趨勢變化為：

　　1、拜登基建計劃涉及的產(chǎn)業(yè)：拜登政府在3月31日發(fā)布一項合計約2.35萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施計劃，主要包括6個主要部分，涉及交通基礎(chǔ)設(shè)施、飲用水、寬帶、電網(wǎng)、住宅翻新、改造學(xué)校設(shè)施、護理基礎(chǔ)設(shè)施以及制造業(yè)等方面。這項基礎(chǔ)設(shè)施計劃將在未來八年完成，每年投資GDP的約1%。拜登政府計劃通過提高企業(yè)稅來支付這項基礎(chǔ)設(shè)施計劃。從產(chǎn)業(yè)趨勢角度來看，以下三大產(chǎn)業(yè)值得重點關(guān)注：

• 　　電動汽車與充電樁：該計劃將在電動汽車領(lǐng)域投資1740億美元，主要措施包括建立國內(nèi)完整的電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈，購買電動汽車給予稅收優(yōu)惠與折扣，加大國內(nèi)電動汽車的充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，到2030年前建設(shè)50萬個充電樁。上周，特斯拉上漲13%，美國充電樁公司ChargePoint Holdings、Blink Charging分別大漲34.5%、15.5%.

• 　　新能源、儲能與電網(wǎng)：拜登政府計劃重塑美國電力基礎(chǔ)設(shè)施，在電力基礎(chǔ)設(shè)施上投資1000億美元，主要措施包括鼓勵高壓電網(wǎng)的建設(shè)與電網(wǎng)現(xiàn)代化，對清潔能源發(fā)電及儲能提供稅收優(yōu)惠等。根據(jù)招商電新游家訓(xùn)團隊，當前美國與中國的電網(wǎng)均開始進入更換和新建設(shè)周期，建設(shè)以清潔能源為主的新型電力系統(tǒng)，更是需要加大投資的總當量。

  　　上周，美國氫能公司普拉格能源、Bloom Energy分別上漲12%、9.7%，光伏板塊 SOLAREDGE TECHNOLOGIES、阿特斯太陽能(行情000591,診股)、陽光動力分別上漲3.4%、3.0%、11.1%，風(fēng)電板塊新紀元能源、TPI COMPOSITES分別上漲2.6%、18.9%，分布式能源公司POLAR POWER上漲12.9%。

• 　　半導(dǎo)體、醫(yī)療與生物安全等制造業(yè)：拜登政府計劃強化關(guān)鍵產(chǎn)品的供應(yīng)鏈，包括：（1）國會投資500億美元在商務(wù)部建立新辦公室，專門負責監(jiān)視國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)能力，并資助支持關(guān)鍵產(chǎn)品生產(chǎn)的投資。（2）加大半導(dǎo)體制造、醫(yī)療用品、生物安全、生物防護、清潔能源制造等關(guān)鍵領(lǐng)域的研發(fā)投資；（3）投資區(qū)域創(chuàng)新中心、社區(qū)復(fù)興基金，為制造商提供資本支持，設(shè)立小企業(yè)孵化和創(chuàng)新中心。

　　2、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈：去年開始，5G手機芯片用量提升疊加部分廠商大量備貨，導(dǎo)致全球芯片產(chǎn)能緊張。去年底開始，電動智能汽車趨勢來臨背景下，全球汽車銷量明顯復(fù)蘇，由此產(chǎn)生了大量的汽車芯片需求，進一步加劇了上游晶圓廠、封裝廠的產(chǎn)能緊張。進入2021年，行業(yè)仍然呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)，晶圓代工、封裝以及部分原材料均紛紛漲價。上周，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈大幅上漲，其中半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域領(lǐng)漲，東京電子、拉姆研究、應(yīng)用材料、科天半導(dǎo)體、阿斯麥、泰瑞達分別上漲10.7%、15.9%、13.8%、13.0%、5.3%、16.5%。

　　投資建議：從中長期角度，我們當前建議關(guān)注全球重視下碳中和全產(chǎn)業(yè)鏈崛起（低碳能源、節(jié)能節(jié)材、循環(huán)經(jīng)濟），限塑大趨勢下的可降解材料需求增加，以及工業(yè)自動化、流媒體、智能駕駛、商業(yè)航天等產(chǎn)業(yè)趨勢。

　　02

　　全球觀察：海外市場跟蹤

　　1、全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)

　　上周全球股市普漲，美股與港股漲幅較大。美股方面，道指、標普500、納指分別上漲1.1%、2.7%、4.9 %。市場主要關(guān)注拜登的兩萬億基建計劃、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及全球疫情形勢。基建計劃方面，拜登政府在3月31日發(fā)布一項合計約2.35萬億的基礎(chǔ)設(shè)施計劃，主要包括6個主要部分，涉及交通基礎(chǔ)設(shè)施、飲用水、寬帶、電網(wǎng)、住宅翻新、改造學(xué)校設(shè)施、護理基礎(chǔ)設(shè)施以及制造業(yè)等多個方面。這項基礎(chǔ)設(shè)施計劃將在未來八年完成，每年投資GDP的約1%。拜登政府計劃通過提高企業(yè)稅來支付這項基礎(chǔ)設(shè)施計劃。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，4月2日，美國公布非農(nóng)就業(yè)與失業(yè)率數(shù)據(jù)，均超預(yù)期，顯示美國就業(yè)市場正在加速復(fù)蘇。具體來講，美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加91.6萬，為去年8月以來最大增幅；預(yù)估為增加65萬，前值為增加37.9萬。美國3月失業(yè)率錄得6%，續(xù)創(chuàng)去年3月以來新低。美國3月份就業(yè)普遍增長，休閑和酒店、公立和私立教育以及建筑業(yè)就業(yè)增長最快。全球疫情與疫苗接種方面，目前美國的疫苗接種比例已經(jīng)達到32.1%，新增確診人數(shù)持續(xù)下降。但是歐洲、印度、巴西等地區(qū)新增確診人數(shù)近期出現(xiàn)較大幅度反彈，全球的新增確診人數(shù)也呈現(xiàn)上升趨勢。

　　歐股市場普遍上漲，法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)、意大利指數(shù)分別上漲1.5%、2.0%、1.1%，富時100指數(shù)與上周持平。歐洲新增確診病例繼續(xù)上升，其中，法國、意大利、德國的疫情形勢尤為嚴重。法國宣布從上周六開始為期四周的封鎖，意大利也將防控等級升級至最高級別。此外，歐央行行長拉加德表示，無論債券投資者推高收益率的幅度有多大，她都將堅持貨幣刺激政策。

　　上周大宗商品價格多數(shù)下跌，原油大跌，貴金屬價格略有上漲，工業(yè)金屬多數(shù)下跌，農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)漲跌互現(xiàn)。十年期美債與上周持平，美國指數(shù)下跌，比特幣上漲。

　　原油方面，4月1日，OPEC+同意5-7月期間將逐月提高產(chǎn)量，不受自愿減產(chǎn)限制的OPEC成員國伊朗也在增加供應(yīng)；此外，由于歐洲及巴西、印度疫情嚴重，需求動力不足，上周原油價格大幅下跌，布油下跌4%，WTI原油下跌4.6%。貴金屬價格反彈，上周金價上漲1.0%，銀價上漲0.6%。工業(yè)金屬價格由漲轉(zhuǎn)跌，金屬鋅、金屬鋁、金屬銅分別下跌2.1%、1.6%、0.7%，金屬鉛、金屬鎳分別微漲0.4%、0.1%。農(nóng)產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)，稻谷、ICE11號糖分別下跌0.8%、0.5%，大豆、小麥分別上漲1.4%、0.2%。10年期美債利率與上上周持平，目前維持在1.73%，美元指數(shù)下跌0.4%。人民幣兌美元價格與上周持平，當前人民幣兌美元中間價為6.56。比特幣價格持續(xù)上漲，特斯拉宣布可用比特幣購車，PayPal于上周正式推出加密貨幣結(jié)賬功能，比特幣上周上漲2.65%，當前收盤價59125美元。

　　2、全球股市行業(yè)表現(xiàn)

　　上周全球股市普漲，信息技術(shù)與可選消費表現(xiàn)相對較好，由于大宗商品價格下跌，能源與材料板塊均表現(xiàn)較差。此前表現(xiàn)較好的公用事業(yè)板塊也出現(xiàn)回調(diào)。

　　具體來看，美股方面，電信服務(wù)、信息技術(shù)、可選消費漲幅較高，能源板塊跌幅較深。歐股方面，信息技術(shù)、可選消費與工業(yè)板塊漲幅較大，能源板塊大幅下跌。英國股市方面，信息技術(shù)、工業(yè)、可選消費板塊漲幅較大，能源、醫(yī)療保健板塊下跌幅度較大。日本股市方面，電信服務(wù)、信息技術(shù)板塊領(lǐng)漲，公共事業(yè)領(lǐng)跌。港股方面，信息技術(shù)、醫(yī)療保健板塊漲幅較大，公共事業(yè)、能源、房地產(chǎn)板塊跌幅較大。A股方面，信息技術(shù)、日常消費、醫(yī)療保健板塊領(lǐng)漲，能源板塊跌幅較深。

　　3、全球強勢股與異動股簡析

　　過去一周大漲的200億美元以上市值公司中，信息技術(shù)與可選消費行業(yè)公司相對較多。過去一周領(lǐng)跌的200億美元以上公司中以屬于可選消費與金融板塊公司較多。

　　異動股簡析

　　【BioNTech】輝瑞/BioNTech宣布其新冠疫苗BNT162b2在3期臨床試驗中的最新結(jié)果。截至2021年3月13日的數(shù)據(jù)顯示，BNT162b2防護COVID-19的效力達到91.3%，這一防護效力至少持續(xù)6個月。在新冠突變病毒株B.1.351流行的南非進行的臨床試驗數(shù)據(jù)顯示（n=800），這一疫苗的防護效力達到100%。

　　【小鵬汽車】小鵬汽車3月交付量為5102輛，一季度交付13340輛，計劃在2021年第二季度推出其第三款生產(chǎn)車型，計劃在2021年第四季度交付。

　　【特斯拉】特斯拉2021年第一季度生產(chǎn)量為180338輛電動車，交付量達184800輛電動車，打破了前一季度180570輛的交付記錄。特斯拉表示，強勁的需求（尤其是在中國）抵消了全球零部件短缺帶來的影響。

　　03

　　重要資訊速遞

　　1、產(chǎn)業(yè)政策與新聞

　　（1）全球加密貨幣市值達到歷史新高，比特幣保持高位窄幅震蕩（☆☆☆）

　　根據(jù)數(shù)據(jù)和市場跟蹤機構(gòu)CoinGecko和Blockfolio的數(shù)據(jù)，4月5日全球加密貨幣市值達到2萬億美元，創(chuàng)下歷史新高。其中，比特幣市值在歷史峰值1萬億美元上方保持一周時間。自3月中旬觸及逾6.1萬美元的歷史高點以來，比特幣一直窄幅震蕩，截止4月5日，比特幣日內(nèi)漲1.74%，報58761.8美元/枚。另一種加密貨幣——以太坊今年的漲幅接近190%。全球加密貨幣持續(xù)吸引投資動力，特斯拉、高盛等公司對其繼續(xù)看好。

　　（2）歐洲加快構(gòu)建電池供應(yīng)鏈，計劃到2030年歐洲工廠滿足90%的電池需求（☆☆☆）

　　歐盟委員會負責監(jiān)管電池計劃的副主席馬洛斯-塞夫科維克表示，歐洲2019年電池領(lǐng)域的計劃投資額約為600億歐元（710億美元）左右。當前，歐洲開始步入構(gòu)建電池供應(yīng)鏈賽道。其中，瑞典初創(chuàng)公司Northvolt、英國初創(chuàng)公司Britishvolt 和法國的Automotive Cells，以及特斯拉和大眾汽車集團均參與其中。大眾汽車上個月宣布了一項耗資約180億美元的計劃，欲在歐洲建立6家電池工廠，并擴大其快速充電站網(wǎng)絡(luò)。

　　歐盟委員計劃在2030年前讓至少3000萬輛零排放汽車上路，其中歐洲的工廠滿足90%以上的電池需求。

　　（3）韓國將扶持本國功率半導(dǎo)體行業(yè)（☆☆☆）

　　4月1日，韓國政府宣布將扶持本國功率半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展。韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部發(fā)表聲明稱，將積極支持私營企業(yè)在韓國建造6英寸和8英寸晶圓工廠。韓國希望搶占處于早期階段的下一代功率半導(dǎo)體市場。

　　由于功率半導(dǎo)體具有突出的戰(zhàn)略位置，中國、美國以及日本此前都出臺了相關(guān)發(fā)展政策。中國私募基金智路資本將收購韓國麥格納（Magnachip）半導(dǎo)體公司，但近日韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部已宣布對此進行調(diào)查，韓國政府將審查麥格納是否掌握國家核心技術(shù)。

　　（4）PayPal正式推出加密貨幣結(jié)賬功能（☆☆☆）

　　2020年11月，PayPal推出了允許美國用戶直接從自己賬戶購買和出售加密貨幣的功能。今年3月30日，PayPal宣布這些持有加密貨幣的美國用戶可以用這些數(shù)字資產(chǎn)從使用其平臺的商家處購買商品。這項新功能被命名為“Checkout with Crypto”。PayPal美國用戶將能夠選擇使用比特幣、以太坊、萊特幣、或比特幣現(xiàn)金進行付款，PayPal會自動將其轉(zhuǎn)換為美元并完成交易，不需要額外的交易費用。如果商家不接受美元，PayPal也會按照其設(shè)定的標準匯兌率將這些美元兌換成當?shù)刎泿拧?/P>

　　（5）美國芯片代工廠格芯表示芯片荒將持續(xù)（☆☆）

　　美國最大芯片代工企業(yè)格芯的CEO警告稱，公司的制造能力已全部被預(yù)定，所有的晶圓廠產(chǎn)能利用率均超過100%，未來半導(dǎo)體供應(yīng)會持續(xù)落后于需求，直到2022年或更晚才能解決這個問題。

　　針對芯片荒，臺積電于4月1日表示，未來三年將投資1000億美元，用于擴大兩方面能力，半導(dǎo)體制造和新技術(shù)的研發(fā)。臺積電目前正在中國臺灣地區(qū)建設(shè)一座3納米工藝芯片工廠，項目總投資近200億美元。之前，臺積電也宣布將會在美國建設(shè)一座新的芯片廠，用于技術(shù)研發(fā)。

　　（6）覆銅板產(chǎn)業(yè)鏈價格全線上漲（☆☆）

　　自2020年5月覆銅板行業(yè)市占率第一的建滔第一次漲價以來，建滔已經(jīng)開啟了三輪漲價，其中一款厚板產(chǎn)品從2020年9月的118元，上漲至今年2月的200元。近日，由于覆銅板原材料銅箔、環(huán)氧樹脂、玻璃布等供應(yīng)緊缺，價格持續(xù)上漲，聯(lián)茂電子、南亞電子、長興材料等覆銅板供應(yīng)商產(chǎn)品價格調(diào)漲10%-20%。預(yù)計覆銅板未來一段時間將持續(xù)供不應(yīng)求，價格上漲有望持續(xù)至第三季度。

　　（7）VR/AR迎來關(guān)鍵發(fā)力窗口期（☆☆）

　　中國信通院發(fā)布報告《虛擬（增強）現(xiàn)實白皮書2021》，從VR（AR）的關(guān)鍵技術(shù)趨勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和創(chuàng)新應(yīng)用分析三大方面還原VR產(chǎn)業(yè)的最新發(fā)展情況。報告認為，比之 2018-2020 年相對平緩的終端出貨量，隨著 Facebook Quest2、微軟 Hololens2 等標桿 VR/AR 終端迭代發(fā)售以及電信運營商虛擬現(xiàn)實終端的發(fā)展推廣，2021 年有望成為虛擬現(xiàn)實終端規(guī)模上量、顯著增長的關(guān)鍵年份。

　　（8）瑞薩宣布4月下旬將停供車用芯片（☆☆）

　　據(jù)日經(jīng)新聞報道，瑞薩電子表示，3月19日火災(zāi)導(dǎo)致生產(chǎn)先進產(chǎn)品的12寸工廠停工，車用芯片庫存將在4月下旬耗盡，預(yù)計4月底將停止芯片供應(yīng)。

　　柴田英利指出，關(guān)于將受影響的汽車產(chǎn)量，目前無法掌握。為了挽回停工所產(chǎn)生的產(chǎn)量缺口，瑞薩將委托外部企業(yè)進行代工生產(chǎn)，目前瑞薩已和海外晶圓代工廠進行協(xié)商。

　　（9）微軟獲美國軍方200億AR訂單（☆）

　　繼2018年向美國軍方提供4.18億美元的綜合視覺增強系統(tǒng)模型產(chǎn)品后，4月初，微軟公司再次獲得美國軍方超12萬套定制版增強現(xiàn)實（AR）頭戴設(shè)備訂單。此外，蘋果或?qū)⒃?022年推出AR/MR頭戴裝置。

　　（10） 蘋果將于6月7日至11日線上舉辦WWDC大會（☆）

　　蘋果已經(jīng)正式宣布將于6月7日至11日線上舉辦全球開發(fā)者（WWDC）大會，這標志著由于新冠肺炎的影響，蘋果將連續(xù)第二年舉辦在線全球開發(fā)者大會。在2021WWDC大會上，蘋果可能將會展示其軟件的未來，包括iOS15、MacOS12、WatchOS8等。

　　2、全球新興產(chǎn)業(yè)趨勢及重點公司跟蹤