2019年科創(chuàng)板正式落地，2020年創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式啟動，國內(nèi)A股市場發(fā)行制度逐漸由核準制向注冊制轉(zhuǎn)變。截至10月15日，上交所科創(chuàng)板發(fā)行上市審核信息披露顯示，已獲得注冊結(jié)果的公司超過200家，其注冊結(jié)果中包含注冊生效、終止注冊和不予注冊的公司，科創(chuàng)板總上市企業(yè)達184家。

　　在此過程中，券商扮演著較為重要的角色。在注冊制下，新股定價、信息披露以及承銷能力等方面都對券商提出了更高的要求。另外，申請上市的企業(yè)數(shù)量增加，審核周期縮短，也為券商的承銷發(fā)行業(yè)務帶來新的發(fā)展機遇。

　　對于各家券商來說，隨著科創(chuàng)板制度建設(shè)持續(xù)完善以及創(chuàng)業(yè)板注冊制改革提速，IPO項目的儲備數(shù)量（包含已上市及未上市）或?qū)⒊蔀橛绊懭探鼉赡陿I(yè)績的重要指標。

　　截至10月15日，科創(chuàng)板主承銷商（包含聯(lián)席主承銷商）中，中信證券(行情600030,診股)服務的已上市及未上市企業(yè)合計達64家，排名第一；中金公司(行情601995,診股)、華泰聯(lián)合證券位列第二、三名，合計分別服務41家和40家。

　　科創(chuàng)板已上市企業(yè)主承銷商排名：中信、中金同居榜首

　　截至2020年10月15日，科創(chuàng)板已上市企業(yè)達184家，保薦機構(gòu)及主承銷商業(yè)務（包含聯(lián)席主承銷商）中，中信證券和中金公司均以服務上市企業(yè)24家并列第一。中信建投(行情601066,診股)、華泰聯(lián)合、國泰君安(行情601211,診股)以及海通證券(行情600837,診股)服務上市企業(yè)家數(shù)均超過10家。

　　以下為服務科創(chuàng)板已上市企業(yè)超過3家及以上的主承銷商（包含聯(lián)席主承銷商）：

　　圖1：部分服務科創(chuàng)板已上市企業(yè)主承銷商（包含聯(lián)席主承銷商）（截至10月15日）

　　科創(chuàng)板未上市企業(yè)主承銷商排名：頭部券商優(yōu)勢明顯

　　截至2020年10月15日，科創(chuàng)板未上市企業(yè)中，保薦機構(gòu)及主承銷商業(yè)務（包含聯(lián)席主承銷商）中，中信證券在手服務企業(yè)達40家，排名第一。華泰聯(lián)合、海通證券、中信建投和國泰君安服務企業(yè)均超過20家，分別為23家、23家、21家和21家。民生證券、中金公司、安信證券則超過10家。

　　以下為服務科創(chuàng)板未上市企業(yè)超過3家及以上的主承銷商（包含聯(lián)席主承銷商）：

　　圖2：部分服務科創(chuàng)板未上市企業(yè)主承銷商（包含聯(lián)席主承銷商）（截至10月15日）

　　由于注冊制在新股定價、信息披露以及承銷組織能力等方面對券商提出了更高的要求，而頭部券商在客戶資源能力、研究能力、風險管理能力等方面均有優(yōu)勢，隨著注冊制的推進，頭部券商的優(yōu)勢更為明顯，行業(yè)集中度也在進一步提升。

　　截至10月15日，從科創(chuàng)板成立至今的保薦及承銷券商來看，科創(chuàng)板保薦及承銷業(yè)務主要集中在頭部券商。中信證券服務的已上市及未上市企業(yè)家數(shù)合計達64家；中金公司位列第二，合計達41家；華泰聯(lián)合和中信建投緊隨其后，合計分別為40家及38家。

　　券商前9月首發(fā)承銷規(guī)模同比增長1.5倍

　　隨著科創(chuàng)板制度建設(shè)持續(xù)完善以及創(chuàng)業(yè)板注冊制改革提速，今年以來券商的首發(fā)承銷業(yè)務出現(xiàn)明顯增長。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月末，券商行業(yè)首發(fā)承銷金額為3557.38億元，較上年同期增加2155.97億元，增幅為153.84%；總承銷家數(shù)為338家，較上年同期增加186家；總承銷及保薦費用合計達175.81億元，較上年同期增加107.29億元，增幅達156.59%。（注：“承銷金額”和“承銷費用”按照承銷商實際配額統(tǒng)計，如果沒有公布實際配額，則按照聯(lián)席保薦機構(gòu)數(shù)量做算術(shù)平均分配）

　　圖3：近5年1-9月券商行業(yè)首發(fā)承銷情況

　　從具體的券商來看，首發(fā)承銷收入最高的是中信建投。截至9月末，該公司承銷及保薦收入18.94億元，占全市場的10.85%，總承銷家數(shù)為26家，服務的首發(fā)企業(yè)募集資金合計達668.62億元。中信證券和中金公司緊隨其后，承銷及保薦收入分別為16.53億元和16.15億元，總承銷家數(shù)分別為26家和25家，服務的首發(fā)企業(yè)募集資金分別為合計338億元和合計402.72億元。

　　以下為2020年1-9月首發(fā)承銷及保薦收入超過3億元的券商：

　　圖4：部分券商2020年1-9月首發(fā)承銷及保薦收入

　　數(shù)據(jù)顯示，以上15家券商多為腰部以上券商。截至9月末，以上15家券商合計實現(xiàn)承銷及保薦收入135.80億元，占全市場的77.8%；首發(fā)承銷家數(shù)合計為235家，占全市場的69.53%；服務的首發(fā)企業(yè)募集資金合計為2776.61億元，占全市場的78.05%。總體來看，今年以來在首發(fā)承銷業(yè)務上，頭部券商的優(yōu)勢較為明顯，行業(yè)集中度較高。