近日，工信部向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通(行情600050,診股)三家基礎電信運營商頒發(fā)了5G中低頻段頻率使用許可證。這是5G商用一年多之后，工信部正式向三大運營商業(yè)頒發(fā)5G中低頻段頻率使用許可證。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，本次許可提出可將部分現(xiàn)有4G頻率資源重耕后用于5G。頻譜重耕有利于運營商充分合理利用在手頻率段，將根據(jù)多代通信標準層層疊加建設起來的復雜網(wǎng)絡設備簡化統(tǒng)一，構建極簡網(wǎng)絡。2020年是5G建設元年，展望2021年，5G基礎網(wǎng)絡建設有望繼續(xù)維持高位，在基礎網(wǎng)絡支持下，隨著運營商、設備商、各行業(yè)協(xié)會、組織的共同協(xié)作，5G專網(wǎng)建設將得到快速發(fā)展，從而加快5G行業(yè)應用規(guī)模商用進程。

　　事件驅動 運營商獲批中低頻使用許可

　　近日，工信部向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通三家基礎電信運營商頒發(fā)了5G中低頻段頻率使用許可證。中低頻重耕后，傳統(tǒng)室分不經(jīng)過大規(guī)模改造即可較為簡便地合路5G信號，加上中低頻本身具備較強的穿透能力，有助于運營商以較低成本解決5G信號室內(nèi)覆蓋問題。

　　2018年，工信部首次向上述三家基礎電信運營企業(yè)頒發(fā)了5G中低頻段試驗頻率使用許可。

　　上述5G試驗頻率使用許可有效期屆滿后，此次工信部依據(jù)申請向三家基礎電信運營企業(yè)頒發(fā)了為期十年的5G頻率使用許可，同時許可部分現(xiàn)有4G頻率資源重耕后用于5G，此舉是推動5G網(wǎng)絡規(guī)模部署和高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。

　　根據(jù)國家對5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體部署要求，工信部加強頻率統(tǒng)籌規(guī)劃，優(yōu)化資源配置，重點抓好5G頻率資源保障工作，加快推進共建共享，要求各基礎電信運營企業(yè)進一步推進5G建設，打造高質(zhì)量5G網(wǎng)絡，提高頻率資源使用效率和效益，深化5G在各行業(yè)中的應用，推動5G改變社會、服務經(jīng)濟、造福人民。

　　此外，中國移動、中國聯(lián)通和中國電信均已于近日開始5G消息的規(guī)模化部署。5G消息高容量、富媒體、互動性強、無需下載APP等優(yōu)勢使其有望成為B端觸達C端客戶的新入口。在運營商、產(chǎn)業(yè)鏈供應商與垂直行業(yè)B端廠商的推動下，5G消息有望在商業(yè)定向推送領域形成風口。5G消息已在部分垂直行業(yè)形成應用試點。

　　市場前景 5G應用將迎來高速培育期

　　按照歷史經(jīng)驗和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，移動通信技術的演進就是以10年為一個周期；許可證的頒發(fā)，將從監(jiān)管層面實現(xiàn)確定性，進一步推進5G建設；到2030年，6G商用網(wǎng)絡可能已經(jīng)步入現(xiàn)實。

　　此外，現(xiàn)有4G頻率資源重耕后用于5G，這既是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然方向，也是短期內(nèi)的現(xiàn)實訴求，將助力運營商構建極簡網(wǎng)絡，“5G+4G雙網(wǎng)協(xié)同”，最終演進到”5G一網(wǎng)“。以中國電信和中國聯(lián)通為例，其在3.5GHz5G網(wǎng)絡共建共享的基礎之上，目前正在積極向2.1GHz共建共享延申。

　　此次許可證的頒發(fā)，將充分釋放頻譜，提高頻率資源使用效率和效益。重耕后中國移動的5G頻段，達到了160M的帶寬，疊加700M黃金頻段對縣域以下覆蓋會大幅度節(jié)省Capex。兩者節(jié)省的頻譜費用作為Capex投入到5G基建，預計中移動2021年將同比增加8%左右。中國5G將進入以建促用的良性循環(huán)，從2021年起，中國的5G應用將迎來高速培育期。

　　截至目前我國已經(jīng)建成超70萬5G基站，建設工作仍然在快速推進，城區(qū)有數(shù)據(jù)流量需求的區(qū)域基本實現(xiàn)了連續(xù)覆蓋，5G網(wǎng)絡從“可用”正在朝著“好用”方向轉變。2021年隨著中國移動和中國廣電共建共享700MHz5G基站加速推進，700M將作為5G廣覆蓋的打底網(wǎng)，除了滿足全國5G網(wǎng)絡的連續(xù)廣覆蓋外，還能輕松滿足電梯樓宇、地下停車場、高樓等信號差及高密度覆蓋區(qū)域強信號需求，5G信號質(zhì)量甚至優(yōu)于2G，感知速率又大快于4G，疊加聯(lián)通電信的2.1G頻段5G的試點，5G的全面好用時代即將來臨。

　　投資機會 5G基礎網(wǎng)絡建設維持高位

　　銀河證券指出，本次許可提出可將部分現(xiàn)有4G頻率資源重耕后用于5G。頻譜重耕有利于運營商充分合理利用在手頻率段，將根據(jù)多代通信標準層層疊加建設起來的復雜網(wǎng)絡設備簡化統(tǒng)一，構建極簡網(wǎng)絡。極簡網(wǎng)絡包含極簡站點、極簡架構、極簡協(xié)議和極簡運維等層面概念，目的在于實現(xiàn)通信網(wǎng)絡統(tǒng)一承載、敏捷高效，自動智能，滿足新興業(yè)務對網(wǎng)絡大帶寬、低時延的要求，并加快新業(yè)務上線速度，同時降低運營商單比特建設和維護成本。在運營商共享共建方面，也有利于在目前基礎上雙方共同釋放更多頻譜資源，優(yōu)化效率，提高5G網(wǎng)絡規(guī)模部署建設節(jié)奏，預計新型5G應用將有望加快滲透。

　　此外，2020年起我國進入5G網(wǎng)絡建設高峰期，建設高峰期預計持續(xù)2-3年，5G建網(wǎng)投入預期逐漸明確。銀河證券建議關注運營商中國聯(lián)通、設備商中興通訊(行情000063,診股)和烽火通信(行情600498,診股)、光模塊廠商中際旭創(chuàng)(行情300308,診股)、光迅科技(行情002281,診股)和新易盛(行情300502,診股)。

　　首創(chuàng)證券表示，建議中長期關注中國聯(lián)通等運營商。首先，網(wǎng)絡建設成本有望得到較好的控制。NB-IoT、4G、5G網(wǎng)絡已基本完成宏觀廣覆蓋，后續(xù)建設中，四大運營商共建共享有望進一步深化，后續(xù)建設重點同時也是價值量最高的室內(nèi)場景在中低頻段重耕等手段下可以較好地控制成本。第二，網(wǎng)絡運維成本有望得到較好的控制。5G設備的節(jié)能性將受到更高的重視，且在國家推動5G新基建的背景下，運營商有望與電網(wǎng)協(xié)調(diào)獲得電費優(yōu)惠。第三，創(chuàng)新業(yè)務有望較快增長。IDC、物聯(lián)網(wǎng)等領域的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務有望維持較快的增速，以5G消息為代表性的5G應用有望逐步落地，打開中長期增長空間。

　　申萬宏源(行情000166,診股)證券認為，2020年是5G建設元年，展望2021年，5G基礎網(wǎng)絡建設有望繼續(xù)維持高位，在基礎網(wǎng)絡支持下，隨著運營商、設備商、各行業(yè)協(xié)會、組織的共同協(xié)作，5G專網(wǎng)建設將得到快速發(fā)展，從而加快5G行業(yè)應用規(guī)模商用進程。建議重點關注5G行業(yè)應用端的進展：如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與智能制造產(chǎn)業(yè)鏈機會；云視訊之億聯(lián)網(wǎng)絡(行情300628,診股)；物聯(lián)網(wǎng)之移遠通信(行情603236,診股)、和而泰(行情002402,診股)、樂鑫科技(行情688018,診股)、廣和通(行情300638,診股)等；以及5G硬件基礎設施端機會：如主設備商之中興通訊；光模塊廠商之新易盛、中際旭創(chuàng)；網(wǎng)絡設備商之紫光股份(行情000938,診股)、星網(wǎng)銳捷(行情002396,診股)。