板塊經歷了兩次幅度較大的回調。最近一次回調，電子板塊從高點至10月21日收盤，已回調12.5%。其中，半導體板塊回調26.5%，而其他電子板塊回調均未超過10%。我們認為，這與美國對大陸半導體產業發展的限制升級有直接關系。盡管如此，在技術升級以及國產替代下，我們仍然看好電子各細分板塊的投資機會。

　　消費電子：5G滲透率持續提升，手機終端創新不止，射頻、光學、無線充電、散熱等方面都有較大改變或升級；智能可穿戴景氣度上行，TWS耳機、智能手表、VR/AR行業蓬勃發展；汽車智能化是大勢所趨，ADAS滲透率得到快速提升；AIoT受政策、產業、消費三大作用力推動，快速發展。

　　電子周期品：手機功能創新、可穿戴產品放量以及汽車電子發展帶來的FPC需求增長；手機主板集成度提升，促進HDI/SLP滲透率提升；服務器平臺升級，高頻高速高多層PCB/CCL將得到放量。MLCC市場保持穩步增長（CAGR10%-15%），國產配套訴求強烈，國產MLCC市場份額有望得到提升。

　　半導體：功率半導體供給側長期緊張，新能源車為功率器件帶來純增量空間；大陸晶圓、存儲廠大規模擴產，政策加持，引領設備持續受益。建議關注：立訊精密(行情002475,診股)、歌爾股份(行情002241,診股)、聯創電子(行情002036,診股)、水晶光電(行情002273,診股)、永新光學(行情603297,診股)、信維通信(行情300136,診股)、長盈精密(行情300115,診股)、領益智造(行情002600,診股)、韋爾股份(行情603501,診股)、石頭科技(行情688169,診股)、鵬鼎控股(行情002938,診股)、方邦股份(行情688020,診股)、深南電路(行情002916,診股)、風華高科(行情000636,診股)、潔美科技(行情002859,診股)、長陽科技(行情688299,診股)、斯達半導(行情603290,診股)、華潤微(行情688396,診股)、捷捷微電(行情300623,診股)、萬業企業(行情600641,診股)。

　　風險提示：外部環境緊張