釀酒行業(yè)凈利潤持續(xù)增長前五大白酒企業(yè)未現(xiàn)增速拐點(diǎn)

　　最后一家上市的釀酒股是2016年5月的ST威龍，截至目前，A股共有36家釀酒企業(yè)。通過近5年數(shù)據(jù)觀察，2016年至2019年釀酒板塊的營業(yè)收入分別為1900.52億元、2285.07億元、2722.47億元和3080.53億元，呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢，營業(yè)收入增速在10%以上。

　　凈利潤看，2016年至2019年，凈利潤分別為392.76億元、558.69億元、731.77億元和867.34億元。可看出凈利潤增速相比營收增速更為可觀，尤其是2017年同比增長了42%。隨著釀酒板塊整體個(gè)股凈利潤基數(shù)加大，凈利增速相對放緩，但釀酒板塊這些年來凈利潤保持100億元的成長速度，強(qiáng)于多數(shù)板塊且受宏觀經(jīng)濟(jì)周期影響較小。

　　從2020年三季報(bào)數(shù)據(jù)看，36家企業(yè)有14家凈利潤同比實(shí)現(xiàn)增長，另22家凈利下滑。雖然凈利下滑的酒企更多，但辯證分析后得出這一結(jié)論：護(hù)城河高的頭部白酒企業(yè)，按照凈利潤高低排序，前五名的茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖和汾酒業(yè)績均比2019年同期靚麗，說明頭部白酒企業(yè)受疫情沖擊較小。行業(yè)排位第六的古井貢酒前九月凈利潤下滑了11.71%，實(shí)現(xiàn)凈利潤15.38億元；此外，凈利潤下滑較多的白酒企業(yè)，多數(shù)是主營產(chǎn)品以中低端白酒為主，凈利潤水平在行業(yè)內(nèi)相對靠后。