【中金：預(yù)計(jì)2021年生豬均價(jià)同比下降30%至約25元/千克】中金公司研報(bào)指出，考慮較高的養(yǎng)殖盈利催化，預(yù)計(jì)生豬供給逐步恢復(fù)，2021年豬價(jià)處于下行周期，但考慮母豬結(jié)構(gòu)低效、非洲豬瘟疫情等因素對(duì)供給的制約，供給回升及豬價(jià)下跌速度應(yīng)較為緩和。我們判斷2021年生豬均價(jià)同比約-30%至約25元/千克，仍可支持較高的養(yǎng)殖利潤(rùn)。得益于較好的非洲豬瘟疫情防控，頭部養(yǎng)殖企業(yè)體現(xiàn)出更具優(yōu)勢(shì)的成本和更快的產(chǎn)能擴(kuò)張趨勢(shì)，2021年部分養(yǎng)殖企業(yè)有望通過(guò)以量補(bǔ)價(jià)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的正向增長(zhǎng)

　　分析詳情：

　　2021年農(nóng)業(yè)投資機(jī)會(huì)展望：1）關(guān)注養(yǎng)殖后周期板塊，自上而下優(yōu)選動(dòng)保，業(yè)績(jī)處于向上通道，順周期布局正當(dāng)時(shí)；2）豬價(jià)步入下行周期，但頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)，自下而上精選養(yǎng)殖龍頭，投資機(jī)會(huì)側(cè)重以量補(bǔ)價(jià)及高成長(zhǎng)邏輯；3）糧價(jià)穩(wěn)中有升，制種基本面逐步改善，且轉(zhuǎn)基因育種政策有望加快推進(jìn)，催化投資情緒。

　　中長(zhǎng)期看，關(guān)注養(yǎng)殖與種植的兩大趨勢(shì)：1）非洲豬瘟疫情后，我們判斷生豬養(yǎng)殖規(guī)模化提速，且行業(yè)份額向頭部加速集中；2）種植產(chǎn)業(yè)鏈效率提升，生物育種技術(shù)推動(dòng)制種行業(yè)變革。我們認(rèn)為，中長(zhǎng)期如轉(zhuǎn)基因制種順利推行，玉米制種市場(chǎng)規(guī)模將快速擴(kuò)張，且有望推動(dòng)制種競(jìng)爭(zhēng)格局的重塑與集中。