格隆匯2月2日丨浙商證券宏觀李超團(tuán)隊(duì)2月2日發(fā)布研報(bào)稱，本輪白銀價(jià)格上行源于個(gè)人投資者入市推動(dòng)疊加基本面自有邏輯（經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+通脹預(yù)期），當(dāng)前不宜低估個(gè)人投資者的購(gòu)買力量，存量?jī)?chǔ)蓄對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的潛在推升能力不可小視。短期內(nèi)白銀仍可能快速上行，但難以長(zhǎng)期持續(xù)。最晚可能在一季度末伴隨“再通脹交易”的轉(zhuǎn)向而告一段落，不影響對(duì)全年通脹節(jié)奏的判斷。

　　白銀價(jià)格暴漲背后推手真是散戶？

　　首先，散戶的力量不容低估。安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問埃爾埃利安（MohamedEl-Erian）表示，白銀是一個(gè)非常不同的目標(biāo)，能讓白銀市場(chǎng)出現(xiàn)這種波動(dòng)，說明每個(gè)人都要對(duì)背后的交易和平臺(tái)技術(shù)認(rèn)真看待。

　　白銀的漲勢(shì)比GameStop、AMC更為理性。分析稱，這是因?yàn)榘足y確實(shí)前景光明，能被廣泛用于太陽(yáng)能電池板等應(yīng)用中，而新能源行業(yè)正處于爆發(fā)期。

　　除了散戶逼空，一些對(duì)沖基金的“空頭回補(bǔ)”與“不戰(zhàn)而退”也是白銀價(jià)格飆升的原因。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日當(dāng)周，對(duì)沖基金持有的白銀期貨期權(quán)凈多頭頭寸增加1413萬盎司，其中，對(duì)沖基金持有的白銀期貨空頭頭寸狂削了1260.5萬盎司。

　　還有量化投資基金在興風(fēng)作浪，持續(xù)加倉(cāng)買漲白銀期貨。一位貴金屬期貨經(jīng)紀(jì)商表示，目前華爾街金融市場(chǎng)似乎形成了新的買漲套利模式——即大量量化投資機(jī)構(gòu)在密切關(guān)注WallStreetBets論壇散戶們的投資動(dòng)向，然后迅速調(diào)整投資模型，搶先買入散戶們準(zhǔn)備逼空的金融品種獲取巨額回報(bào)。這也令WallStreetBets論壇被視為新的“市場(chǎng)操縱”中心。

　　很難出現(xiàn)GME式的上漲。