“巨無霸”來了！

　　“水中茅臺”農夫山泉今日登陸港股。昨晚暗盤交易數據顯示了市場積極投資情緒，暗盤最高價達55港元，最終收于44.05港元，收漲104.88%，暗盤收盤市值逼近5000億港元，是康師傅控股市值的5.8倍，是統一市值的5.1倍。若今日開盤后維持這一漲勢，則農夫山泉將超越百威亞太，成為港股食品飲料行業市值第一股。

　　公開資料顯示，農夫山泉公布IPO定價為21.5港元/股，募資約81.5億港元，公開配售階段超70萬人申購，一手中簽率12%，認購倍數1148.3倍，凍資超6700億港元，成港股史上最大凍資王。

　　身家有望超630億美元，

　　中國新首富恐將易主

　　農夫山泉股權高度集中，96%的股份被25名股東持有。大股東鐘睒睒持有公司84.4%的股份，以發行價計，鐘睒睒身家僅次于馬化騰和馬云，已躋身全國第三大富豪。

　　若以昨晚暗盤收盤價計算，鐘睒睒對農夫山泉持股市值達4160億港元，此外，鐘睒睒還是今年明星新股萬泰生物(行情603392,診股)的實控人，持有公司75.15%的股權，最新持股市值642.5億元人民幣。

　　根據券商預測，由于農夫山泉股權集中、流通股少，本次發行的股份僅占總股本的3.47%，上市首日股價有望翻倍。若今天開盤后農夫山泉仍能維持暗盤漲幅，則鐘睒睒身家將會超過630億美元，超過二馬，躍居中國新首富。

　　毛利率大幅超越同行，

　　暗盤市盈率是茅臺1.8倍

　　招股書顯示，2017年至2019年，農夫山泉的收入分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元人民幣，年復合增長率為17.2%。最新財年凈利潤49.54億元，毛利率55.4%，凈利率20.6%，細分產品中，包裝飲用水毛利率高達60.2%，遠高于國內外軟飲料行業的盈利水平。同為茶飲料巨頭的康師傅和統一，其銷售毛利率均不足35%，凈利率維持在6%左右。

　　從估值水平來看，若以暗盤收盤價計，農夫山泉的動態市盈率已高達87.75倍，超過多數軟飲料制造企業的估值。康師傅控股最新市盈率僅18.3倍，統一19.4倍，貴州茅臺(行情600519,診股)49.4倍，香飄飄(行情603711,診股)42.9倍。

　　A股食品股飲料高位回調

　　農夫山泉敲鐘在即，食品飲料板塊再度引起市場關注。今年受疫情影響，A股食品飲料板塊表現強勢，申萬食品飲料指數年內漲幅超過50%，領跑市場。不過近日隨著大盤震蕩，高位股集體回調，食品飲料指數兩日累計下跌5.23%。

　　海天味業(行情603288,診股)最新價自上周創下的歷史最高點位已回撤20.35%。天味食品(行情603317,診股)、千禾味業(行情603027,診股)和煌上煌(行情002695,診股)股價自月內高點回撤幅度均超過20%。調味品板塊跌幅居前。

　　天風證券(行情601162,診股)認為，回調不改食品飲料行業長期趨勢，建議著眼長期基本面扎實的細分板塊龍頭。開源證券認為調味品板塊年初至今市值增長更多來自于估值提升，短期估值可能跟隨資金流動性、板塊輪動性產生波動，長期來看邏輯未變，更應謀求長遠布局。

　　細分板塊方面，白酒板塊獲機構扎堆推薦。國海證券(行情000750,診股)建議關注雙節來臨和次高端白酒漲價帶來白酒行業量價齊升；方正證券(行情601901,診股)認為白酒行業進入趨勢性成長階段，更看好次高端價位段風口，建議重點關注區域白酒龍頭。

　　證券時報·數據寶統計，A股食品飲料板塊中，最新市值超過100億元、中報凈利潤實現正增長且最新價較9月以來最高價回撤幅度超過10%的個股共有22只，多數個股均在近期股價創下歷史新高。海天味業、雙匯發展(行情000895,診股)、青島啤酒(行情600600,診股)和中炬高新(行情600872,診股)最新市值超過500億元；上海梅林(行情600073,診股)、龍大肉食(行情002726,診股)、雙匯發展滾動市盈率較低，在30倍左右。

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