核心要聞：
 
 周二美股再度暴跌，科技股遭重挫，蘋果跌6.73%，市值跌破兩萬億美元；　特斯拉跌超21%，創史上最大單日跌幅。亞馬遜跌超4%。川財證券認為，美股回調的根本原因是今年3月底以來美股短時反彈過大且現階段估值較高，疫情對美國經濟現階段的復蘇企穩仍構成挑戰。
 
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美國三大股指延續了上周的調整節奏。隨著尾盤進一步跳水，納指距上周三歷史高點回調幅度超過10%。

周二美股再度暴跌，科技股遭重挫，蘋果跌6.73%，市值跌破兩萬億美元；　特斯拉跌超21%，創史上最大單日跌幅。亞馬遜跌超4%。

截至收盤，道指跌2.25%報27500.89點，標普500跌2.78%報3331.84點，納指跌4.11%報10847.69點。

國際油價重挫，美油暴跌7.6%，布倫特原油跌破40美元。美國能源股全線走低，埃克森美孚跌2.3%，雪佛龍跌3.65%，康菲石油跌5.02%，斯倫貝謝跌4.76%，EOG能源跌5.4%。

美股為何暴跌？

川財證券認為，美股回調的根本原因是今年3月底以來美股短時反彈過大且現階段估值較高，疫情對美國經濟現階段的復蘇企穩仍構成挑戰。現階段納斯達克指數的市盈率處于除互聯網泡沫時期的最高區間。標普500指數和道瓊斯工業指數現階段市盈率也處于近十年的高位。

特斯拉第二大股東Baillie　Gifford減持特斯拉持股比例至4.25%，導致疫情以來上漲幅度最大的科技股的集體拋售，疊加美國“散戶大本營”Robinhood面臨欺詐調查，直接影響美股市場的情緒。

此外，美國新一輪財政政策還未落地，美國大選使得政治不確定性大幅上升。

美股瘋牛暴漲盛宴或結束

銀河證券表示，對美國股市不再堅定看多，瘋牛暴漲盛宴結束，下調為中性。轉變對美國科技股看多的觀點，美國股市的暴漲盛宴走向結束，即過去5個月納指漲超70%，蘋果、臉書等代表性公司股價漲幅超100%，這種好日子一去不復返。未來一段時間，美股最好的結果很可能是高位震蕩，震蕩下跌的可能性在顯著上升。美股長期年化收益率就是10%左右，未來一兩年需要接受很低的收益率，虧損概率顯著上升。

國盛證券則認為，本輪美股自疫情以來的上漲主要來自極度寬松的流動性的推動。而當前美國貨幣寬松環境仍在持續，近期美聯儲更調整貨幣政策框架引入“平均通脹目標”，有望進一步提升美聯儲貨幣寬松的力度和持續時間。因此，極度寬松的流動性支撐下，美股短期并不存在崩盤的風險。

國金證券認為，這次美股大幅調整并不是美股轉折點的來臨，更多的是屬于前期漲幅過高的正常調整。基本面方面：美國疫情和經濟數據并沒有明顯的邊際變化；流動性方面：美聯儲政策同樣沒有邊際變化的預期，在岸和離岸美元流動保持穩定；事件性影響方面：此次調整也并非市場對拜登當選后加稅和加強華爾街監管預期的反映，盡管拜登在民調中領先特朗普，但近期領先優勢有縮小的趨勢，而不是進一步擴大。

對A股有何影響？

國金證券認為，美股調整對A股潛在影響來自兩大方面，一是全球風險偏好對國內市場風險偏好的影響，二是美股調整背景下外資流出A股市場。目前來看，美股短期調整對A股市場影響更多的是來自風險偏好和市場情緒的影響。外資方面，近期外資對A股市場流動波動較大，和止盈和熱錢相關，美股調整引發外資流出對A股影響或相對可控。

東方證券認為，美股市場的波動，對于A股來說主要通過三個方面進行傳遞：（1）總體信心的傳遞。本輪A股上漲主要為國內因素，但不可否認以美股為主的外部因素也非常重要，美股漲跌時間和品種與國內都有較大的同步性和同向性。（2）總體資金的流動。以國際基金為主的投資模式，對資產的同步交易和投資比例的收縮將對主要市場和品種形成拋壓。（3）相關重要股票的帶動效應。國內部分成長股與特斯拉和蘋果產業鏈密切相關，相關美股的漲跌將會影響到國內股票的估值和預期。

興業證券認為，美股的調整與中美之間博弈，是未來2個月值得關注和重視的壓制市場的重要力量。目前股市資金供需可能從此前的極端充裕轉向略微緊平衡，成為市場從此前急漲、大漲過渡至平穩、震蕩的映射。仍要關注以下幾點變局風險：外資上行風險，人民幣匯率升值推動人民幣資產重估；外資下行風險，特朗普政府對華極限施壓、制裁香港金融機構等等，造成外資短期大幅流出；巨型IPO下行風險，螞蟻金服等龍頭企業即將登陸A股，產生一定抽血效應。

招商銀行認為，美股劇烈波動，短期有影響，但中長期A股走勢更獨立。從情緒上看，考察A股與美股歷史表現，兩者之間存在明顯避險情緒共振現象，即美股短期避險情緒高企時，A股避險情緒也同樣濃重，因此短期內A股或在情緒上受到美股影響。但中長期來看，A股表現更多聚焦自身基本面，下半年在企業盈利逐步回暖的環境下，A股有望表現更獨立。

黃金或是最佳避險資產

西部證券認為，四季度至明年一季度，疫苗普及進度將提振原油、成品油等能源產品的需求和價格，屆時在寬松貨幣政策持續的情況下，實際利率仍有下行空間，黃金有望迎來下一波上漲行情；短期則將維持高位震蕩行情，而由于美國大選的臨近，市場風險將有所加大，黃金仍是最佳的避險資產，值得標配。

民生證券認為，黃金上行邏輯依然未被破壞：美元長期弱勢（美國經濟相對優勢減弱、美元超發）+利率長期維持低位+通脹預期上行。全球印鈔模式開啟，紙幣信用遭考驗，維持貴金屬長期上行判斷。推薦紫金礦業、山東黃金、恒邦股份、銀泰黃金、盛達資源。