核心要聞：    
 
 機構抱團股再度集體大跌，績優“小”市值行情初具基礎，當前“小”市值股微觀結構相對合理，估值、盈利修復節奏與彈性均占優，初具基礎但仍需靜待風險偏好的風來。
 
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機構抱團的高價股開始松動，低價股逆襲，市場風格轉換再度引發熱議。

早盤市場再度回調，其中機構抱團股再度集體大跌，新希望、老百姓、中順潔柔、三全食品、酒鬼酒、恒順醋業等消費類個股跌幅超5%，山西汾酒、千味食品、廣州酒家等個股跌逾4%，貴州茅臺大跌超3%。

豬肉板塊的新希望近期是連續下挫，在近11個交易日有10天下跌，累計跌幅超30%，市值蒸發近600億元，截至半年報，新希望有基金股東376戶。近日，新希望創始人劉永好在接受中國新聞社記者專訪時表示，新希望作為生豬養殖大戶，目前正大力將集團資源向生豬養殖產業傾斜，已投入幾百億元擴大產能。“我們還要做豬的‘芯片’”，劉永好表示，新希望正在推動種豬國產化。“中國現在原種豬很多是靠進口，這種格局必須改變，我們必須要有自己的種豬”。做“豬的芯片”就是要解決種豬國產化問題。

而同樣屬于養豬板塊的牧原股份，自高點累計跌幅也超20%，牧原股份基金股東在半年報時高達661戶。值得關注是，近兩日機構通過大宗交易折價賣出牧原股份18億元。

低價股9月大爆發

進入9月份以來，以食品飲料為首的高價股逆轉此前強勢表現，9月累計跌幅超過5%，而低價股突然大爆發，申萬低價股指數逆市上漲2.24%。不過，從全年表現來看，高價股指數依然大漲近33%，低價股在價格風格指數中漲幅最低，僅9.5%。

9月份行情最大熱點莫過于以創業板低價股為首的低價股板塊。申萬股價風格指數顯示，低價股指數逆市上漲2.24%，年內表現最優的高價股指數9月大跌超5%。個股方面，長方集團、豫金剛石等個股漲幅翻倍，乾照光電、通裕重工、天海防務等個股漲超50%。不過，從全年表現來看，高價股指數依然大漲近33%，低價股在價格風格指數中漲幅最低，僅9.5%。

分析人士指出，低價股爆發，可能成為風格轉向的標志。近期國泰君安發表研報認為，若低價股的狂歡僅是情緒狀態的縮影，那么市場還不至于達到討論“大小風格”的地步。經濟快速修復預期下（而非緩步修復預期），“好的會更好”、“差的也會好”，從而淡化“大小之別”，是帶來“大小風格之辯”的關鍵，建議投資者重視“小”市值股行情。

市場進入9月后震蕩有所加大，上證指數9月以來出現明顯調整，累計跌超3%，深證成指跌超5%，創業板指跌超6%。行業方面，申萬一級28個行業僅休閑服務、汽車、電氣設備三個行業上漲，農林牧漁、醫藥生物、國防軍工等行業指數均跌超8%。

持續高增長的“小而美”股票名單

隨著低價股逆襲，市場風格轉換再度引發熱議，尤其是高價股、大市值股的調整，或將導致市場轉向市值較低的績優股。

國泰君安認為績優“小”市值行情初具基礎，當前“小”市值股微觀結構相對合理，估值、盈利修復節奏與彈性均占優，初具基礎但仍需靜待風險偏好的風來。

具體而言，北上交易擁擠的大市值估值難承其重，“小”市值具備性價比優勢。國泰君安所說的“小”市值股票是指市值在100-200億附近、具備盈利支撐的績優股，其投資價值不容忽視。數量上，A股有607支股票分布于100-200億市值區間，占比15.18%；質量上，“小”市值不乏績優股。2020年第二季度“小”市值股票凈資產收益率為7.80%，已接近A股　7.89%的整體水平　，較過去五年平均扣非凈資產收益率　2.41%的差異進步明顯；投資收益上，“小”市值逐步成為拉開差距的關鍵。

證券時報·數據寶統計顯示，最新市值在100億元至200億之間的個股中，有24只個股評級機構在10家以上且今年、明年及2022年一致預測凈利增速均超過30%。

從今年、明年及2022年一致預測凈利增速平均值看，豆神教育增速最高，超173%，三年凈利增速分別達到148.48%、316.59%和56.9%。此外，亞士創能、鹽津鋪子、掌閱科技、中簡科技等個股凈利增速平均值均超過50%，華峰測控、廣和通、安恒信息、長亮科技、克來機電等個股凈利增速平均值均超過40%。

從今年預測市盈率來看，最低的是神州數碼，預測市盈率不足17倍。此外，太極股份、齊心集團、掌閱科技等個股預測市盈率不足40倍，天孚通信、廣和通等個股預測市盈率不足50倍。部分個股進入9月以來股價逆市上漲，應流股份和神州數碼均漲超5%，長亮科技、邁為股份、綠盟科技漲超1%，豆神教育、安集科技、中簡科技等個股跌幅不足4%。