核心要聞：    
 
 短纖作為我國紡織服裝行業的重要原料，在我國化學纖維總產量中占有重要地位。我國也是全球最大的短纖生產國和出口國，出口目的地覆蓋100多個國家和地區。產業鏈企業利用金融工具管理市場風險的需求十分迫切。
 
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10月12日，經國務院同意、中國證監會批準，短纖期貨在鄭商所正式掛牌交易，交易代碼為PF，首批上市交易5個合約掛牌基準價為5400元/噸。

短纖作為我國紡織服裝行業的重要原料，在我國化學纖維總產量中占有重要地位。我國也是全球最大的短纖生產國和出口國，出口目的地覆蓋100多個國家和地區。

近年來，受經濟運行周期、原料成本、供需結構變化、出口形勢等多重因素影響，短纖價格波動較為頻繁。短纖在銷售時主要采用現貨銷售模式，價格隨行就市，產業企業面臨一定的價格風險，不利于行業的穩健經營。產業鏈企業利用金融工具管理市場風險的需求十分迫切。

由于PTA原料成本占短纖總成本的62%，2006年鄭商所上市PTA期貨后，短纖生產企業可以利用PTA期貨規避主要原料的價格波動風險。但是，企業在銷售端缺乏有效的遠期價格指導和避險工具，上市短纖期貨為市場提供遠期價格指導，有利于引導產業企業理性采購銷售，提升產業企業的抗風險能力，促進產業平穩發展。

短纖期貨的上市，有利于完善聚酯產業鏈期貨品種體系，滿足上下游企業風險管理需求；同時可以發揮品種的集聚效應，提高期貨市場服務聚酯產業和紡織產業的水平，進一步提升國內滌綸短纖企業的全球競爭力。

期貨日報記者了解到，短纖具有市場化、標準化程度高，倉儲、質檢易于實施，市場可供交割量充足等特點，符合開展期貨交易的基本條件。國內短纖生產企業有34家，不同企業同一規格的產品同質化程度較高，企業主要采用隨行就市的銷售策略，價格充分競爭，現貨市場規模較大。短纖期貨交割標的為符合國標優等品的1.56dtex×38mm紡紗用短纖。以2019年產量數據測算，市場上流通產品均能達到交割標準，理論可供交割量約292萬噸。目前我國滌綸短纖產能仍在繼續擴張，可供交割品數量有望持續增加。

截至2020年10月9日，直紡短纖CCF現貨均價5435元/噸，基差35元/噸，基本符合市場預期。近期現貨價格在5300—5500元/噸區間波動，掛牌基準價與目前現貨均價基本一致。

已公布的短纖期貨合約規則與PTA具有較高的一致性，有利于開展PTA和短纖套利。另外，短纖期貨實行廠庫和品牌交割，可以減少倉儲變質風險，保障交割商品質量，打消企業接貨顧慮。

產業人士認為，短纖期貨上市后，生產企業可以同時規避原料和產品價格風險，鎖定加工利潤。通過PTA—短纖跨品種套利，建立虛擬工廠賺取加工利潤，使兩者價差穩定在合理水平。短纖與棉花同屬于紡織服裝原料，短纖期貨的上市能進一步增加紡織上游產品的內在聯動，豐富紡織服裝企業價格風險規避的路徑選擇，為行業的穩定發展提供幫助。