核心要聞：    
 
 沿著全球化供應鏈主線，看好：1）國內(nèi)進入并綁定特斯拉、大眾等國際車企供應鏈的公司，如拓普集團、旭升股份、三花智控、寧德時代、岱美股份、寧波華翔、華域汽車、富奧股份；2）進入LG化學和寧德時代供應鏈的企業(yè)，如先導智能、璞泰來、恩捷股份。此外，看好能在激烈的競爭中生存下來并脫穎而出的自主車企，如比亞迪、宇通客車。
 
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10月9日,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，通過了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，明確引導新能源汽車產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展，推動建立全國統(tǒng)一市場，提高產(chǎn)業(yè)集中度和市場競爭力。《規(guī)劃》指出了四個關(guān)鍵發(fā)展方向。一要加大關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，鼓勵車用操作系統(tǒng)、動力電池等開發(fā)創(chuàng)新。二要加強充換電、加氫等基礎設施建設，加快形成快充為主的高速公路和城鄉(xiāng)公共充電網(wǎng)絡。對作為公共設施的充電樁建設給予財政支持。鼓勵開展換電模式應用。三要鼓勵加強新能源汽車領(lǐng)域國際合作。四要加大對公共服務領(lǐng)域使用新能源汽車的政策支持。

機構(gòu)指出，二季度以來，國內(nèi)新能源汽車市場逐月回暖，與歐洲新能源車市的高景氣形成共振。政策強催化之下，全球的汽車電動化趨勢難以阻擋，建議關(guān)注好賽道的優(yōu)質(zhì)公司。

核心邏輯

1、政府大力推動新能源汽車基礎設施建設，提振行業(yè)需求。《規(guī)劃》明確，要加強新能源汽車基礎設施建設，加快形成快充為主的高速公路和城鄉(xiāng)公共充電網(wǎng)絡，對作為公共設施的充電樁建設給予財政支持。快充+公用充電設施保有量提升+鼓勵換電模式的新能源汽車基建“組合拳”，有望有效解決電動車的“充電難題”，進一步提振新能源汽車的下游需求。今年來，上海、北京、深圳、成都等多地的充電設施補貼紛紛落地，補貼力度大幅提升，有利于充電樁運營公司的長期發(fā)展，擴大規(guī)模投建新充電樁可期。

2、B端增量可期，新能源汽車占公共領(lǐng)域新增車輛的比例不低于80%。《規(guī)劃》明確，2021年起，國家生態(tài)文明試驗區(qū)、大氣污染防治重點區(qū)域新增或更新公交、出租、物流配送等公共領(lǐng)域車輛，新能源汽車比例不低于80%。比例約束將為重點區(qū)域公共領(lǐng)域的新能源汽車增量帶來有力保證，考慮到部分公共領(lǐng)域短期內(nèi)仍難以完全實現(xiàn)電動化，80%的新增車輛電動化比例目標符合實際，政策力度符合我們此前預期。明年起，京津冀、汾渭平原、長三角等地區(qū)和福建、貴州、江西、云南、青海等省份的B端新能源汽車銷量有望持續(xù)上漲，國內(nèi)自主品牌具備先發(fā)優(yōu)勢、有望充分受益。

3、歐洲新能源汽車銷量持續(xù)高速增長。歐洲9月主流9國注冊量合計13.3萬輛，同比+195%，環(huán)比+72%，預計實際銷量超過14萬輛，主要由于大眾MEB平臺交付及特斯拉等車企季末沖量貢獻增量，整體維持高速增長的態(tài)勢；1-9月累計注冊量66.2萬，累計同比+119%，預計全年銷量110萬輛，同比增長100%左右。同時歐洲21年碳排考核趨嚴及補貼力度持續(xù)，疊加新車型上市，預計銷量160-170萬輛，同比增長超過50%。

4、8月新能源汽車超預期，靜待四季度風光綻放。數(shù)據(jù)顯示，8月新能源汽車生產(chǎn)10.56萬輛，同比+42.57%，環(huán)比+10%，是國內(nèi)首個產(chǎn)量突破10萬輛的月份。8月動力電池裝機量約5.11GWh，同比+40.31%，環(huán)比2.4%。8月新能源乘用車上險數(shù)為9.2萬輛，同比+120.25%。新能源車市暑期回暖后進入高增長通道。補貼退坡之后，上半年調(diào)整夯實真實需求。隨著節(jié)能減排的逐步深化及各省市國六標準實施期限臨近，新能源汽車需求有望在四季度繼續(xù)攀升。年末汽車促銷也給新能源汽車銷量帶來助力。

5、國產(chǎn)特斯拉再次降價，三季度全球交付量超預期。10月1日，特斯拉宣布國產(chǎn)Model3標準續(xù)航升級版補貼后售價由27.155萬元下調(diào)至24.99萬元，同時續(xù)航從原來的445km提升至468km；國產(chǎn)Model3長續(xù)航版售價由34.405萬元下調(diào)至30.99萬元。10月2日，特斯拉公布三季度全球交付新車13.93萬輛，其中ModelS/X車型交付1.52萬輛，Model3/Y車型交付12.41萬輛，三季度交付量打破了2019年四季度的11.2萬輛交付記錄，全年有望達到50萬輛。推動國產(chǎn)特斯拉降價的主要原因是零部件國產(chǎn)化率的提升，如動力電池由三元鋰電切換為成本更低的磷酸鐵鋰。隨著國產(chǎn)化率的持續(xù)提升，國產(chǎn)特斯拉將繼續(xù)降價，銷量有望持續(xù)高速增長，產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益。

6、關(guān)注新能源汽車行業(yè)兩條相對明確的主線。1）伴隨國內(nèi)市場特斯拉model3、比亞迪漢、小鵬P7等熱銷車型放量以及支持政策預期加強，國內(nèi)市場呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺趨勢，部分環(huán)節(jié)開啟漲價模式，產(chǎn)業(yè)鏈三季度業(yè)績預期環(huán)比有明顯改善，部分環(huán)節(jié)（如電解液溶劑、六氟磷酸鋰、鋰電銅箔）出現(xiàn)量價齊升的局面，行業(yè)龍頭受益于集中度提升以及大客戶放量趨勢。2）海外供應鏈的中間環(huán)節(jié)從落地到放量，各環(huán)節(jié)海外業(yè)務占比較高的龍頭將優(yōu)先受益。同時2020年新能源汽車與3C數(shù)碼行業(yè)有望迎來較高增長，原材料鈷環(huán)節(jié)將存在較大的價格彈性，新型碳納米管導電劑也會受益于行業(yè)滲透率快速提升。

利好公司

國信證券指出，從產(chǎn)業(yè)鏈維度來看，重點推薦電池上游環(huán)節(jié)寒銳鈷業(yè)、華友鈷業(yè)等，關(guān)注天奈科技；電池中游環(huán)節(jié)重點推薦寧德時代、國軒高科、璞泰來、新宙邦、億緯鋰能等；新能源整車下游環(huán)節(jié)重點推薦乘用車龍頭比亞迪以及客車龍頭宇通客車；傳統(tǒng)與新能源差異化零部件環(huán)節(jié)重點推薦市場空間大且掌握高壁壘技術(shù)的熱管理賽道龍頭三花智控。

華金證券指出，財政支持基礎設施建設，政策利好新能源汽車產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展。政策拉動新能源汽車行業(yè)基本面持續(xù)改善，板塊盈利有望持續(xù)修復，繼續(xù)推薦新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。重點推薦：寧德時代、三花智控、恩捷股份、華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天奈科技。

財通證券指出，建議關(guān)注：1）電池：寧德時代、孚能科技等；2）鋰電材料：恩捷股份、璞泰來、新宙邦、當升科技、容百科技、德方納米、杉杉股份等；3）充電樁：特銳德、科士達、盛弘股份等。

渤海證券指出，特斯拉第三季度全球交付量超預期，疊加國產(chǎn)Model3標準續(xù)航升級版降價至25萬元以下，繼續(xù)看好特斯拉的未來發(fā)展和產(chǎn)銷增長。沿著全球化供應鏈主線，看好：1）國內(nèi)進入并綁定特斯拉、大眾等國際車企供應鏈的公司，如拓普集團、旭升股份、三花智控、寧德時代、岱美股份、寧波華翔、華域汽車、富奧股份；2）進入LG化學和寧德時代供應鏈的企業(yè)，如先導智能、璞泰來、恩捷股份。此外，看好能在激烈的競爭中生存下來并脫穎而出的自主車企，如比亞迪、宇通客車。