編者按：近期，玉米價格出現(xiàn)了較大幅度的上漲，現(xiàn)貨玉米的均價最高超過了2600元每噸，創(chuàng)下了近4年以來的新高。機構(gòu)認為，玉米現(xiàn)價和期價上行，龍頭企業(yè)有望從中受益，重點關(guān)注種植板塊。

　　玉米價格創(chuàng)四年新高

　　今年以來，玉米價格幾乎呈現(xiàn)單邊上漲趨勢。新玉米上市，價格高開高走，延續(xù)了前期的上漲趨勢。截至10月19日，國內(nèi)玉米均價參考2387元/噸，較上月環(huán)比上漲5.74%，較去年同比上漲31.36%。

　　值得注意的是，自2017年開始，玉米價格連續(xù)四年上漲，與當時底部相比，上漲超千元。從期貨價格來看，玉米期貨主力2101合約10月16日最高上摸至2602元/噸，創(chuàng)下2004年9月該合約上市以來新高，最新收報2601元/噸，今年以來累計漲幅達43.23%。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心和國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)顯示，2020-2021年度的玉米產(chǎn)量將達到2.65億噸，比上一年增加了400萬噸，但2020-2021年度玉米國內(nèi)消費量的預測值較2019-2020年度增加了1300萬噸至2.93億噸，預計2020-2021年度的玉米需求缺口為2800萬噸。

　　目前市場行情整體依然偏強運行，從產(chǎn)區(qū)市場來看，東北產(chǎn)區(qū)北港及東北深加工企業(yè)持續(xù)提價收購，產(chǎn)區(qū)價格連續(xù)上調(diào)，隨著價格不斷上漲，市場觀望氣氛增強。同時華北市場貿(mào)易商收購玉米棒現(xiàn)象比較嚴重，收購熱情高漲，雖然是新糧上市時節(jié)，貿(mào)易商囤糧惜售情況普遍，市場有效供應不足，下游深加工企業(yè)到貨量不佳，企業(yè)紛紛提價促收。

　　需求提振玉米價格

　　玉米價格緣何大幅上漲？供應方面看，新作前期受干旱影響，后期受臺風影響，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量調(diào)減。需求方面，玉米是“飼料之王”，以玉米為主要成分的飼料，每2-3千克即可換回1千克肉食，世界上大約65%-70%的玉米都用作飼料。從下游需求來看，今年生豬存欄大幅上升，飼料需求大增提振玉米需求。

　　根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)截至10月9日已填報企業(yè)測算，2020年9月，飼料總產(chǎn)量2440萬噸，環(huán)比增長6.2%，同比增長18.1%。從品種看，9月豬飼料產(chǎn)量861萬噸，環(huán)比增長14.8%，同比增長53.7%，連續(xù)4個月同比增長。蛋禽飼料產(chǎn)量291萬噸，同比增長6.1%，環(huán)比增長5.7%。肉禽飼料產(chǎn)量854萬噸，同比增長10.5%，環(huán)比增長4.4%。

　　在供給不足，需求提振下，玉米價格步步走高。進口方面，主產(chǎn)國（美國、巴西、歐盟、阿根廷等）或面臨新冠疫情防控隔離措施帶來的勞動力短缺，對新作種植和玉米收獲產(chǎn)生不利影響，主要出口國（美國、巴西、阿根廷、烏克蘭、歐盟等）或面臨短期封關(guān)導致物流運輸中斷帶來的價格波動。

　　分析認為，玉米種子作為其上游產(chǎn)業(yè)鏈，銷售情況由上年度玉米經(jīng)濟效益決定。在20/21年度玉米價格大漲情況下，種植戶會提升下一年度玉米種植面積的積極性，從而帶來種子銷售量增加。

　　農(nóng)業(yè)股機會來了

　　10月19日午后，農(nóng)業(yè)股持續(xù)活躍，截至收盤，登海種業(yè)(行情002041,診股)、荃銀高科(行情300087,診股)、隆平高科(行情000998,診股)、北大荒(行情600598,診股)、豐樂種業(yè)(行情000713,診股)等逆市走強。

　　長江證券(行情000783,診股)指出，國內(nèi)玉米產(chǎn)需緊平衡，后期價格或?qū)⒏呶贿\行。預計2020/2021年種植季玉米產(chǎn)量或同比增長1.5%至2.65億噸，需求預計在2.9-3億噸左右，需求缺口約在0.25-0.35億噸左右。由于國儲玉米數(shù)量有限，玉米或仍難以大量進入國內(nèi)市場，后期不排除會增加玉米替代品消費的可能。保守估計2020年玉米進口量或在720萬噸左右；國產(chǎn)稻麥及進口玉米替代品的規(guī)模或可達到2000-3000萬噸左右。當前國內(nèi)玉米大幅增產(chǎn)或較為乏力，同時需求處于緩步上行通道中，國內(nèi)玉米產(chǎn)需或仍將維持緊平衡狀態(tài)。后期玉米價格或有望維持高位運行。

　　華西證券(行情002926,診股)認為，從周期的角度來看，玉米播種面積和臨儲庫存雙雙見底，而下游生豬產(chǎn)能的快速恢復將帶動飼用玉米需求持續(xù)趨旺，玉米供需缺口擴大支撐玉米價格上行，截至2020年9月18日，全國玉米現(xiàn)貨均價2342.19元/噸，周環(huán)比上漲1.41%，繼續(xù)保持上行趨勢。小麥、稻谷等口糧作物作為玉米的替代品，雖然國內(nèi)庫存充裕，但去化速度有望加快，看好后續(xù)小麥、稻谷價格上行。從成長的角度來看，國家兩次發(fā)布轉(zhuǎn)基因生物安全證書，進一步表明了政府放開轉(zhuǎn)基因的態(tài)度和決心。轉(zhuǎn)基因政策的放開，一方面將帶動我國玉米種業(yè)單畝用種價格上升，從而推動玉米種業(yè)擴容；另一方面將顯著拉開優(yōu)質(zhì)和劣質(zhì)種子之間的差異，中小種企將加速被淘汰，研發(fā)實力雄厚、技術(shù)儲備充足的龍頭企業(yè)將快速提升市場份額，市場集中度加速提升。標的選擇方面，依次推薦農(nóng)發(fā)種業(yè)(行情600313,診股)、隆平高科、荃銀高科、大北農(nóng)(行情002385,診股)、蘇墾農(nóng)發(fā)(行情601952,診股)等，登海種業(yè)、萬向德農(nóng)(行情600371,診股)等也有望充分受益。

　　太平洋(行情601099,診股)證券指出，玉米期價上行，重點關(guān)注種植板塊。大連玉米期貨價格大幅上漲，主要和東北玉米主產(chǎn)區(qū)近期遭受不利天氣影響導致減產(chǎn)預期升溫有關(guān)。8-9月份，東北主產(chǎn)區(qū)遭遇多個臺風和持續(xù)雨水天氣，部分地區(qū)玉米倒伏和折斷現(xiàn)象嚴重，因此新季玉米單產(chǎn)下降預期升溫。據(jù)預測，東北地區(qū)雨水天氣或持續(xù)至9月中下旬，受此影響，玉米期貨價格仍有望進一步走高。中期來看，產(chǎn)需缺口存在，進口擴充空間有限，疊加臨儲去庫存接近尾聲，多重因素也對國內(nèi)玉米市場構(gòu)成較強支撐，玉米價格上行動力強，并且有望拉動小麥等其他主糧補漲。糧價上漲有望成為提高糧食種植補貼和主糧轉(zhuǎn)基因商業(yè)化等利好政策出臺的催化劑。轉(zhuǎn)基因商業(yè)化一旦放開，種業(yè)準入門檻將快速提高，先發(fā)企業(yè)市占率或加速提升。建議重視種植板塊所面臨的中長期投資機會。個股方面，種植業(yè)重點關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)，種業(yè)關(guān)注登海種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)、荃銀高科。

　　掘金點

　　登海種業(yè)（002041）

　　10月14日，登海種業(yè)發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2020年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤5417.87萬至6019.85萬，同比變動350.00%至400.00%，種植業(yè)與林業(yè)行業(yè)平均凈利潤增長率為16.36%。

　　公司基于以下原因作出上述預測：報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務向好，玉米種子銷量增幅較大，公司費用下降，第三季度小麥種、常規(guī)稻種較上年同期銷量有所增長。另外，為進一步提升我國雜交玉米的高產(chǎn)能力做出新貢獻，登海種業(yè)日前成立緊湊型雜交玉米研究中心。中心成立后，將在緊湊型雜交玉米高產(chǎn)品種選育和高產(chǎn)攻關(guān)方面，加強與農(nóng)業(yè)院校等科研機構(gòu)相關(guān)專家教授的合作研究，力爭在緊湊型高產(chǎn)品種選育、高產(chǎn)攻關(guān)和栽培技術(shù)、土壤肥力、植物生理等方面，實現(xiàn)新時代春、夏雜交玉米高產(chǎn)攻關(guān)的新突破，為進一步提升我國雜交玉米的高產(chǎn)能力做出新貢獻。此前，登海種業(yè)已連續(xù)49年不間斷進行我國夏玉米高產(chǎn)攻關(guān)，并42年持續(xù)進行緊湊型雜交玉米高產(chǎn)品種選育，實踐證明，緊湊型雜交玉米較平展型雜交玉米在高產(chǎn)能力方面提高了一倍以上。

　　荃銀高科（300087）

　　主營業(yè)務為水稻、玉米、小麥等農(nóng)作物種子的荃銀高科，主要產(chǎn)品包括雜交水稻、雜交玉米、小麥、棉花等農(nóng)作物種子，銷售區(qū)域覆蓋華中、華東、東北等國內(nèi)主要農(nóng)作物種植區(qū)域及東南亞、南亞、非洲等境外地區(qū)。

　　荃銀高科已擁有較為完善的青貯玉米品種研發(fā)體系，擁有廬玉9105等產(chǎn)量高、干物質(zhì)和淀粉含量達到高品質(zhì)青貯玉米標準的特色玉米品種，能為青貯玉米生產(chǎn)提供有效的品種來源。

　　荃銀高科日前公布，為發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同作用，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，進一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局，推動公司玉米業(yè)務持續(xù)發(fā)展，公司于2020年10月9日與新疆祥豐生物科技有限公司（“標的公司”）、李玉峰簽署《收購意向協(xié)議》。公司擬收購丙方持有的標的公司不少于51%的股權(quán)（最終以正式交易協(xié)議的約定為準）。

　　公司擬通過對新疆祥豐生物科技有限公司的股權(quán)收購，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同作用，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，以推動公司玉米業(yè)務持續(xù)發(fā)展，進一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局。該事項符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　大北農(nóng)（002385）

　　10月19日晚間，大北農(nóng)發(fā)布公告稱，公司與中化中民（北京）投資管理有限公司（下稱“中化中民”）及恒天融澤資產(chǎn)管理有限公司（下稱“恒天融澤”）擬共同發(fā)起設(shè)立總規(guī)模為人民幣100億元的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，支持大農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略的全面發(fā)展。該產(chǎn)業(yè)基金首期規(guī)模10億元，主要用于支持大北農(nóng)旗下河北大北農(nóng)生豬養(yǎng)殖項目。

　　公告顯示，上述產(chǎn)業(yè)基金后續(xù)可視進展情況再進行規(guī)模擴充，循環(huán)投入和退出。首期基金主要用于支持大北農(nóng)旗下河北大北農(nóng)生豬養(yǎng)殖項目，圍繞打造高標準、規(guī)模化、現(xiàn)代化的生豬養(yǎng)殖場，促進生豬養(yǎng)殖模式轉(zhuǎn)型升級，推動大北農(nóng)生豬養(yǎng)殖事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時，在符合大北農(nóng)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和相關(guān)條件齊備的前提下，擬后期設(shè)立定增基金，為將來大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)項目實現(xiàn)有序退出或者證券化做相關(guān)準備。