編者按：近期，玉米價格出現了較大幅度的上漲，現貨玉米的均價最高超過了2600元每噸，創下了近4年以來的新高。機構認為，玉米現價和期價上行，龍頭企業有望從中受益，重點關注種植板塊。

　　玉米價格創四年新高

　　今年以來，玉米價格幾乎呈現單邊上漲趨勢。新玉米上市，價格高開高走，延續了前期的上漲趨勢。截至10月19日，國內玉米均價參考2387元/噸，較上月環比上漲5.74%，較去年同比上漲31.36%。

　　值得注意的是，自2017年開始，玉米價格連續四年上漲，與當時底部相比，上漲超千元。從期貨價格來看，玉米期貨主力2101合約10月16日最高上摸至2602元/噸，創下2004年9月該合約上市以來新高，最新收報2601元/噸，今年以來累計漲幅達43.23%。

　　據農業農村部信息中心和國家糧油信息中心的數據顯示，2020-2021年度的玉米產量將達到2.65億噸，比上一年增加了400萬噸，但2020-2021年度玉米國內消費量的預測值較2019-2020年度增加了1300萬噸至2.93億噸，預計2020-2021年度的玉米需求缺口為2800萬噸。

　　目前市場行情整體依然偏強運行，從產區市場來看，東北產區北港及東北深加工企業持續提價收購，產區價格連續上調，隨著價格不斷上漲，市場觀望氣氛增強。同時華北市場貿易商收購玉米棒現象比較嚴重，收購熱情高漲，雖然是新糧上市時節，貿易商囤糧惜售情況普遍，市場有效供應不足，下游深加工企業到貨量不佳，企業紛紛提價促收。

　　需求提振玉米價格

　　玉米價格緣何大幅上漲？供應方面看，新作前期受干旱影響，后期受臺風影響，主產區產量調減。需求方面，玉米是“飼料之王”，以玉米為主要成分的飼料，每2-3千克即可換回1千克肉食，世界上大約65%-70%的玉米都用作飼料。從下游需求來看，今年生豬存欄大幅上升，飼料需求大增提振玉米需求。

　　根據中國飼料工業協會公布的數據顯示，據截至10月9日已填報企業測算，2020年9月，飼料總產量2440萬噸，環比增長6.2%，同比增長18.1%。從品種看，9月豬飼料產量861萬噸，環比增長14.8%，同比增長53.7%，連續4個月同比增長。蛋禽飼料產量291萬噸，同比增長6.1%，環比增長5.7%。肉禽飼料產量854萬噸，同比增長10.5%，環比增長4.4%。

　　在供給不足，需求提振下，玉米價格步步走高。進口方面，主產國（美國、巴西、歐盟、阿根廷等）或面臨新冠疫情防控隔離措施帶來的勞動力短缺，對新作種植和玉米收獲產生不利影響，主要出口國（美國、巴西、阿根廷、烏克蘭、歐盟等）或面臨短期封關導致物流運輸中斷帶來的價格波動。

　　分析認為，玉米種子作為其上游產業鏈，銷售情況由上年度玉米經濟效益決定。在20/21年度玉米價格大漲情況下，種植戶會提升下一年度玉米種植面積的積極性，從而帶來種子銷售量增加。

　　農業股機會來了

　　10月19日午后，農業股持續活躍，截至收盤，登海種業(行情002041,診股)、荃銀高科(行情300087,診股)、隆平高科(行情000998,診股)、北大荒(行情600598,診股)、豐樂種業(行情000713,診股)等逆市走強。

　　長江證券(行情000783,診股)指出，國內玉米產需緊平衡，后期價格或將高位運行。預計2020/2021年種植季玉米產量或同比增長1.5%至2.65億噸，需求預計在2.9-3億噸左右，需求缺口約在0.25-0.35億噸左右。由于國儲玉米數量有限，玉米或仍難以大量進入國內市場，后期不排除會增加玉米替代品消費的可能。保守估計2020年玉米進口量或在720萬噸左右；國產稻麥及進口玉米替代品的規模或可達到2000-3000萬噸左右。當前國內玉米大幅增產或較為乏力，同時需求處于緩步上行通道中，國內玉米產需或仍將維持緊平衡狀態。后期玉米價格或有望維持高位運行。

　　華西證券(行情002926,診股)認為，從周期的角度來看，玉米播種面積和臨儲庫存雙雙見底，而下游生豬產能的快速恢復將帶動飼用玉米需求持續趨旺，玉米供需缺口擴大支撐玉米價格上行，截至2020年9月18日，全國玉米現貨均價2342.19元/噸，周環比上漲1.41%，繼續保持上行趨勢。小麥、稻谷等口糧作物作為玉米的替代品，雖然國內庫存充裕，但去化速度有望加快，看好后續小麥、稻谷價格上行。從成長的角度來看，國家兩次發布轉基因生物安全證書，進一步表明了政府放開轉基因的態度和決心。轉基因政策的放開，一方面將帶動我國玉米種業單畝用種價格上升，從而推動玉米種業擴容；另一方面將顯著拉開優質和劣質種子之間的差異，中小種企將加速被淘汰，研發實力雄厚、技術儲備充足的龍頭企業將快速提升市場份額，市場集中度加速提升。標的選擇方面，依次推薦農發種業(行情600313,診股)、隆平高科、荃銀高科、大北農(行情002385,診股)、蘇墾農發(行情601952,診股)等，登海種業、萬向德農(行情600371,診股)等也有望充分受益。

　　太平洋(行情601099,診股)證券指出，玉米期價上行，重點關注種植板塊。大連玉米期貨價格大幅上漲，主要和東北玉米主產區近期遭受不利天氣影響導致減產預期升溫有關。8-9月份，東北主產區遭遇多個臺風和持續雨水天氣，部分地區玉米倒伏和折斷現象嚴重，因此新季玉米單產下降預期升溫。據預測，東北地區雨水天氣或持續至9月中下旬，受此影響，玉米期貨價格仍有望進一步走高。中期來看，產需缺口存在，進口擴充空間有限，疊加臨儲去庫存接近尾聲，多重因素也對國內玉米市場構成較強支撐，玉米價格上行動力強，并且有望拉動小麥等其他主糧補漲。糧價上漲有望成為提高糧食種植補貼和主糧轉基因商業化等利好政策出臺的催化劑。轉基因商業化一旦放開，種業準入門檻將快速提高，先發企業市占率或加速提升。建議重視種植板塊所面臨的中長期投資機會。個股方面，種植業重點關注蘇墾農發，種業關注登海種業、隆平高科、大北農、荃銀高科。

　　掘金點

　　登海種業（002041）

　　10月14日，登海種業發布業績預告，公司預計2020年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤5417.87萬至6019.85萬，同比變動350.00%至400.00%，種植業與林業行業平均凈利潤增長率為16.36%。

　　公司基于以下原因作出上述預測：報告期內，公司主營業務向好，玉米種子銷量增幅較大，公司費用下降，第三季度小麥種、常規稻種較上年同期銷量有所增長。另外，為進一步提升我國雜交玉米的高產能力做出新貢獻，登海種業日前成立緊湊型雜交玉米研究中心。中心成立后，將在緊湊型雜交玉米高產品種選育和高產攻關方面，加強與農業院校等科研機構相關專家教授的合作研究，力爭在緊湊型高產品種選育、高產攻關和栽培技術、土壤肥力、植物生理等方面，實現新時代春、夏雜交玉米高產攻關的新突破，為進一步提升我國雜交玉米的高產能力做出新貢獻。此前，登海種業已連續49年不間斷進行我國夏玉米高產攻關，并42年持續進行緊湊型雜交玉米高產品種選育，實踐證明，緊湊型雜交玉米較平展型雜交玉米在高產能力方面提高了一倍以上。

　　荃銀高科（300087）

　　主營業務為水稻、玉米、小麥等農作物種子的荃銀高科，主要產品包括雜交水稻、雜交玉米、小麥、棉花等農作物種子，銷售區域覆蓋華中、華東、東北等國內主要農作物種植區域及東南亞、南亞、非洲等境外地區。

　　荃銀高科已擁有較為完善的青貯玉米品種研發體系，擁有廬玉9105等產量高、干物質和淀粉含量達到高品質青貯玉米標準的特色玉米品種，能為青貯玉米生產提供有效的品種來源。

　　荃銀高科日前公布，為發揮產業協同作用，實現優勢互補，進一步優化公司產業布局，推動公司玉米業務持續發展，公司于2020年10月9日與新疆祥豐生物科技有限公司（“標的公司”）、李玉峰簽署《收購意向協議》。公司擬收購丙方持有的標的公司不少于51%的股權（最終以正式交易協議的約定為準）。

　　公司擬通過對新疆祥豐生物科技有限公司的股權收購，發揮產業協同作用，實現優勢互補，以推動公司玉米業務持續發展，進一步優化公司產業布局。該事項符合公司的發展戰略。

　　大北農（002385）

　　10月19日晚間，大北農發布公告稱，公司與中化中民（北京）投資管理有限公司（下稱“中化中民”）及恒天融澤資產管理有限公司（下稱“恒天融澤”）擬共同發起設立總規模為人民幣100億元的產業發展基金，支持大農業戰略的全面發展。該產業基金首期規模10億元，主要用于支持大北農旗下河北大北農生豬養殖項目。

　　公告顯示，上述產業基金后續可視進展情況再進行規模擴充，循環投入和退出。首期基金主要用于支持大北農旗下河北大北農生豬養殖項目，圍繞打造高標準、規模化、現代化的生豬養殖場，促進生豬養殖模式轉型升級，推動大北農生豬養殖事業高質量發展。同時，在符合大北農戰略發展規劃和相關條件齊備的前提下，擬后期設立定增基金，為將來大農業產業項目實現有序退出或者證券化做相關準備。