最新投資策略：白酒回落中加買，大眾品乳業、啤酒買點已現。在解讀白酒板塊市場核心關注點的基礎上，我們將食品飲料板塊最新推薦建議更新如下：

　　（1）白酒板塊：基本面有力支撐，春糖和季報有望成為下一階段催化，優先高端白酒，精選次高端彈性標的。基本面堅實支撐板塊，板塊估值消化已基本進入價值區間，再往下將值得買入，預計三月下旬開始，春糖及季報將逐步成為下一階段催化。標的推薦上，建議優先稀缺性和確定性兼具的高端白酒茅、五、瀘，賺取業績成長的收益空間已經逐步清晰。次高端價格帶在年內低基數下普遍有望迎來高增長，結合當下估值性價比及成長彈性，推薦今世緣、水井坊、汾酒、古井貢、洋河。

　　（2）大眾品板塊：優先乳業、啤酒，把握估值安全性及高增長持續品種。乳業，年內原奶延續上行或催化提價范圍擴大，春節旺季動銷強勁，Q1有望迎來開門紅，重申龍頭伊利推薦，加大關注港股蒙牛；啤酒板塊仍是未來幾年產業趨勢最為確定的行業，內資酒企高端大單品體量和高端市占率提升方向和速度并未改變，保障未來業績高增能力，堅定推薦華潤（H股）和青啤（A+H股，H股估值折價明顯，建議加大關注），關注重啤，其他食品板塊推薦估值已具安全邊際，且具備持續子行業標的，包括安琪、絕味、安井、雙匯，關注巴比、湯臣、仙樂。

　　風險提示：市場因素致估值進一步回落、需求不及預期、競爭加劇