十大券商一周策略：A股將迎來持續數月的慢漲，科創板底部已現
核心要聞：
預計本輪行情由資金重新形成合力，并帶動增量資金入場驅動，將是持續數月的慢漲。傳統基建和新基建方向將成為市場新主線，3100-3500震蕩格局，珍惜每一次的回調機會，外緊內穩，震蕩格局，重結構，把握經濟復蘇主線。
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中信證券：預計A股將迎來持續數月的慢漲
三大突發擾動疊加帶來的短期風險已充分釋放，三類資金的行為將從紊亂逐漸重歸常態，并重聚合力，帶動增量資金入場；中美擾動的預期底部將確立，國內基本面修復預期將強化，A股將開啟一輪中期慢漲的窗口。
首先，中印邊境爭端、美股突發調整、低價股炒作降溫三大短期擾動疊加的風險已充分釋放，市場短期調整接近尾聲。其次，三類資金的行為將從短暫的紊亂回歸正常：配置型外資在美股調整接近尾聲后，將恢復對績優龍頭的持續增配；公募在中報后的調倉還將延續，基本面是最重要的基準；游資和個人投資者對低價股炒作已明顯降溫，交易重心也將重歸價值。三類資金在價值股配置上將重新形成合力。再次，中美爭端的靴子落地將坐實外部擾動預期底部，國內數據落地后也將進一步強化基本面預期，這兩個因素將對市場形成有力支撐。最后，“高估值”既非近期市場調整的主因，也不會成為未來市場上行的障礙；且近期長端利率上行并非宏觀流動性收緊驅動，不會系統壓制市場估值。節奏上，預計本輪行情由資金重新形成合力，并帶動增量資金入場驅動，將是持續數月的慢漲。
配置上，建議繼續聚焦順周期與高彈性品種，包括三條主線：受益于弱美元、商品/能源漲價和全球經濟預期修復的周期板塊，如黃金、有色金屬和化工；受益于經濟復蘇和消費回暖的可選消費品種，如汽車、家電、家居等；絕對估值低且已經相對充分消化利空因素的金融板塊，包括保險和銀行。另外，可以開始配置調整已基本到位的科技龍頭。
中信建投證券：A股仍處于震蕩過程
超預期的社融是政府債券發行和未貼現票據新增的結果。隨著財政支出的開始，這部分資金才重新回流商業銀行體系。8月以來的流動性偏緊的情況才會逐步緩解，預期這個階段在10月中下旬才能看到。
當前情況下，A股仍然處于震蕩過程中，10月中下旬后，財政發力的傳統基建和新基建方向將成為市場新主線。建議投資者均衡配置應對當前的市場震蕩，適度超配建材、建筑等順周期板塊。
海通證券：交替上攻
①回顧05/6-07/10、12/12-15/6牛市，牛市主線和階段性輪漲并不矛盾，交替上漲是牛市的自然擴散。
②本輪牛市創業板指的基本面未受疫情影響，19年下半年逐漸開啟牛市3浪上漲，主板今年下半年基本面改善，3浪上漲略滯后。
③這次是轉型升級牛，科技和消費升級是中長期趨勢，中短期經濟復蘇帶來順周期輪漲，從早周期向后周期演變，尤其重視券商。
國泰君安證券：3100-3500震蕩格局，珍惜每一次回調機會
3100-3500震蕩格局：接近下沿過程中，珍惜每一次的回調機會。市場向上的支撐在于盈利修復的預期，向下力量在于中美發酵和流動性問題。盈利修復偏中期，短期仍在中美和流動性。相比之下，流動性更關鍵但邊際變化不大，一方面是市場已有較為充分的流動性邊際收緊預期，另一方面是目前宏觀基礎尚不支撐流動性轉向。因此，短期大勢的波動仍得關注外部因素。
第一，美股下跌的風險。在“平均通脹目標”之后，我們認為美股的流動性寬松預期已達到階段性頂點，疊加高估值的現狀，調整的可能性仍然比較大。第二，中美問題演化的斜率。但是伴隨預期演化，外部風險終會落地，不懼調整，珍惜每一次回調機會。
安信證券：A股牛市沒有結束，中期看又是布局期
A股牛市沒有結束，當前階段屬于牛市中的震蕩整固期。
首先長期看，在經濟轉型和資產配置的長期邏輯支持下，A股各領域龍頭公司處于估值中樞上行通道。中期看，“復蘇牛”三大核心邏輯：全球流動性寬松、中國復蘇趨勢占優，A股配置吸引力占優仍然未被破壞。國內流動性邊際微調但未來收緊空間有限，近期一些基本面趨勢不變的行業龍頭估值也出現了一定程度的調整，未來估值沒有持續大幅收縮的基礎，市場核心邏輯將回歸盈利增長。短期，市場受風險偏好影響較大，投資者需要多一分耐心。
A股市場的風險偏好修復可能需要一些時間和外部事件催化，短期投資者多一分耐心。但從中期邏輯盈利面與流動性組合看，預計A股進一步調整空間有限，這個階段的震蕩調整期也可以認為是提供逢低布局的機遇期，建議先立足于中短期順周期邏輯，再兼顧中長期大循環背景，在調整中逐步布局估值合理，景氣上行的方向，如白酒、
興業證券：持久戰，擠泡沫、填洼地
節奏上，4月以來，《藍籌搭臺，成長唱戲》等系列報告強調，看好市場，上證綜指實現20%漲幅，創業板指完成50%漲幅。7月初《降低斜率，拉長時間》、“持久戰”等提示市場進入震蕩期。
外緊內穩，震蕩格局，重結構，把握經濟復蘇主線。美國大選最后沖刺期、中美多重博弈交織期（貿易、科技、金融、地緣）、美股高波動擾動期。外部三個因素疊加，市場情緒、氛圍較前期明顯弱化，外資階段性有所流出，這是市場向下因素的主要來源。經濟持續復蘇，社融數據超預期，實體流動性持續改善，基本面的恢復是市場能夠穩定向上的主要支撐。一上一下，一內一外，相互交織，市場由快變慢，斜率降低，時間拉長，成長歇藍籌起，長牛整固，中樞抬升，趨勢未變，權益時代值得珍惜。
招商證券：A股有望重回上行通道
此前市場由于流動性的變化帶來了短期的調整，流動性驅動的高估值板塊調整較為明顯。但是由于新增社融持續回升，企業盈利將會持續加速回升。從歷史來看，企業盈利加速也會帶來估值的提升，因此，A股大部分與經濟周期相關行業將會迎來戴維斯雙擊帶來的上漲。
總體來看，對A股處在2019年1月以來的兩年半上行周期大的判斷沒有變，市場將會逐漸演繹“從流動性驅動到經濟基本面驅動”的邏輯。微觀增量資金較前期明顯放緩。中報業績顯示企業盈利加速改善，投資者仍在業績超預期的領域加大布局力度。
展望下半年至明年一季度，順周期的領域業績均在不同程度改善。保險銀行等金融板塊，建材、化工等周期板塊，輕工家電等地產后周期消費，航空酒店機場影視等出行消費也有望依次恢復。科技領域的消費電子、電動智能汽車也將會在三季度開啟復蘇周期。估值性價比將會重新成為市場考量的重要因素。
中金公司：市場下行空間可能有限，“新、老”更加均衡
受科技股偏高估值、中美角力、貨幣政策向正常化回歸、短期資金利率較快上行等因素影響，科技板塊及新經濟板塊出現一定回調并不意外。短期國慶長假臨近、中美角力可能繼續，市場風險偏好預計難系統性提升，但估計市場下行空間有限。中期來看，支持本輪科技股及新經濟板塊上行的長期因素并未發生變化。習近平主席近期在科學家座談會上的表態也有利于緩解短期市場偏悲觀預期。結合部分科技類行情（如5G產業鏈等）的景氣度延續以及中報期業績的不錯表現，不宜過度悲觀，短期消化估值壓力有利于其中長線表現。科技及新經濟板塊龍頭如果短期進一步明顯回調，建議逢低吸納受益于消費升級與產業升級趨勢的龍頭公司。
另外在近期市場波動期間，建議兼顧盈利與估值，除了此前持續推薦的新能源光伏外，短期關注基本面或改善、估值仍不高、表現較落后的領域，包括部分原材料、家電、汽車、輕工家居、券商等，同時關注基本面因全球疫情可能改善而預期邊際好轉的外需、航空等品種。
粵開證券：后市震蕩行情，尋求底部支撐
當前市場風格出現轉換，從最初的消費白馬藍籌股上漲，估值快速上升，疊加受到美股科技股下跌影響，A股的消費股開始出現調整，隨后迎來科技股下跌。目前
未來A股走勢主要關注兩方面因素：一方面關注外圍市場何時企穩回升，這是對A股未來方向的一個擾動，如果外圍市場經過大幅下挫之后能夠企穩回升，那將對A股向上攀升起到促進作用，如果外圍市場止跌橫盤，那A股可能會走出獨立形態；另一方面從A股自身走勢來看，目前處于接近前期震蕩箱體下軌區域的階段，如果在當前階段繼續出現外圍擾動，疊加創業板風格調整，不排除指數擊穿箱體下軌的可能性。
配置方面重點關注以下三條主線：（一）關注三季報預喜率較高且估值較低的板塊；（二）關注盈利增長驅動、估值修復的周期性板塊；（三）低估品種具備估值修復潛力。
國盛證券：科創板底部已現，繼續看好科創牛
資金分流有望趨緩，科創板底部已現，繼續看好科創牛。伴隨創業板注冊制改革落地，創業板、科創板IPO加速擴容，其中，創業板7月、8月分別新增15家和19家IPO，科創板也分別新增27家和22家。7、8兩個月單月IPO總數均達到50家以上，8月更是創下近5年以來IPO單月新高。伴隨新股大量上市，打新收益吸引部分資金流向新股，這也是導致科創50指數8月持續震蕩下行的一大動因。但結合科創板注冊制經驗，IPO節奏未來將逐步放緩、回歸常態，分流效應有望趨緩；同時，科創50指數近一個月已累計下跌約20%，重回6月中旬1280點附近，估值調整已比較充分。
此外，首批科創50ETF已正式獲批，勢必也將吸引部分資金提前入場布局，為科創板行情提供重要支撐，因而，判斷科創板階段性底部已現。今年以來，反復強調資本市場流動性是今年的核心動力，未來伴隨科創50ETF及其聯接基金的陸續上市，科創板將再迎重要支撐，繼續看好科創牛。