2020下半年股市行情分析及預測 下半年A股怎么走?
　　核心觀點如下：
　　1、太平洋證券研究院院長黃付生認為，今年以來A股市場仍由公募、外資、保險等機構資金主導，更多類似2013~2014的機構牛、結構牛行情;杠桿資金與場外配資始終被監管層嚴格把控，且未來相當長時期內很難再出現“大水漫灌”局面。
　　3、未來機構仍將是A股市場的核心驅動力，散戶加杠桿入市從而導致市場持續大起大落、指數連續暴漲暴跌的局面很難再現。全年上證綜指的指數區間將有望達到3200-3600點，中性情景3300點。
　　3、本輪牛市看好周期、互聯網+、5G產業、內需消費、醫藥、新能源汽車、面板(韓廠退出供給減少，需求回暖)、半導體產業鏈(景氣回暖，產業轉移，自主可控)、云計算產業鏈(疫情沖擊小，5G流量需求回暖，資本開支提升)。
　　4、太平洋證券財富中心首席投資顧問郭樹華表示，繼續看好各行業龍頭股，醫藥、必選消費和 TMT 板塊中報仍將保持相對優勢。隨著國內、外疫情的逐步緩解，健康安全、糧食安全和國防安全“三大安全板塊”將持續受到關注和追捧。
　　以下為觀點合輯：
　　太平洋證券研究院院長黃付生表示，2020年下半年全球經濟已步入疫情后的逐漸修復期，海外疫情對我國外需影響最大的時候大概率已過去，全球疫情將持續較長時間也會繼續利好我國防疫物資出口;由于美歐等國的經濟和就業狀況短期內難以恢復到疫情前水平，疊加下半年人民幣匯率趨于升值以及沖突可能加劇，未來出口仍有潛在下行壓力。
　　估值行情始于流動性寬松的加碼，2018年四次降準并沒能完全對沖去杠桿和經貿摩擦對經濟的負面沖擊，2019年1月，央行再次全面降準1%，釋放流動性1.5萬億，市場流動性寬松再加碼，進而帶動估值全面修復。
　　估值行情在4月 會議結束，會議刪除“六穩”的提法，重提“結構性去杠桿”和經濟運行中的結構性問題，政策基調由寬松向中性回歸，估值的進一步抬升告一段落;牛市第一階段持續了一個季度，萬得全A上漲37.02%，估值由13.26倍提升至18.66倍，提升幅度達40.75%，形成以消費和科技輪動的結構性牛市。